第三财经网 2024-11-15 18:57 891
在虚拟币的世界中和故事一样都有熊市和牛市，对于很多新手来讲他们可能对，虚拟币投资熊市是什么意思?如何观察熊市是否已经到来?还不了解，那么下面就由小编我来为您详细介绍一下有关内容。
所谓的熊市，是指在金融市场中，无论是股票、大宗商品还是其他投资工具的价格长期呈现下滑趋势的状况。这个词据说起源于动物的攻击方式，熊在攻击时会向下猛冲，这与市场上行的牛市形成了鲜明的对比。
当市场陷入熊市时，这通常是由多种复杂因素共同作用的结果，例如经济衰退、政治动荡、自然灾害，或是如战争等引发全球震荡的重大事件。熊市往往意味着市场供过于求，整体投资者信心低迷。投资者对投资标的的未来价值产生疑虑或失去信心，从而导致大规模的抛售压力，简而言之，就是市场价格持续下滑。
当然，从个人投资者到风险投资机构，每个投资主体对熊市的定义都各有见解，尤其是在波动性相对较大的加密货币市场。但广义上来说，熊市指的是某个投资市场的大盘指数从前期高点下跌超过20%，并且这种下跌趋势持续两到三个月以上。
1.比特币大盘价格
为了初步验证广义熊市的定义，以早前的比特币行情为例，我们可以观察比特币的价格走势。比特币在今年的3月14日冲上了近期的最高点，达到了73,750美元，比特币的价格为57,590美元，确实已经下跌超过了20%，大约是22%的跌幅。如果这种下跌趋势持续到5月14日甚至6月14日，那么市场可能已经进入了一个周期性的熊市。
2.链上资金 - 总锁仓量(TVL)及稳定币发行量
得益于区块链的公开透明特性，我们可以利用多种即时的链上分析工具来洞察市场动态，这与传统金融市场的模糊不清形成鲜明对比。接下来，我们将简要介绍几个有助于判断市场状况的工具和指标。
3.总锁仓量(TVL)
在加密货币领域，TVL指的是“Total Value Locked”，即“总锁仓价值”。这是一个衡量DeFi项目中被锁定在智能合约中的加密资产总价值的指标。它统计了用户为借贷、交易、抵押或提供流动性等活动存入智能合约的资产(如比特币、以太币、稳定币等)作为保证金或资金。将所有区块链上DeFi项目的TVL加总，就得到了总TVL，这可以用来观察资金在链上的活跃程度。
根据Defillama的数据，截至今日(5月2日)，链上整体TVL约为940亿美元。与比特币3月14日高点的近970亿美元相比，整体TVL的流失并没有比特币价格下跌得那么剧烈。从趋势上看，反而呈现出微幅增长，仍然是前一轮熊市低谷时期的2.4倍。这表明，本次下跌的主要原因并非链上资金的逃离，市场也没有出现像上一轮熊市初期那样由Luna爆炸、FTX破产引发的断崖式资金出逃。
再与2021年牛市顶峰时的近1800亿美元TVL相比，我们可以发现，尽管比特币价格已经突破了前期高点，但新高时的链上TVL甚至仅有前高TVL的一半。
4.稳定币市值和发行量
链上与美元或其他国家法定货币锚定价格的稳定币，是区块链上最常使用的价值储存媒介。因此，我们可以从稳定币的发行量和总市值来观察加密货币市场的现状。发行量的提升通常代表需求的增加和场外资金的进驻;而当整体加密货币价格下跌时，也有不少投资者会将加密货币卖出，换成美元稳定币来获利了结或暂时避险。
同样根据Defillama的数据，稳定币的市值自去年市场回暖以来就逐渐提升，总发行量也持续增加。从低点至今，整体稳定币市值增长了30%(从1240亿美元增至1600亿美元)。单纯从这一点来看，市场可能并不处于熊市状态。
5.交易所资金
中心化交易所资金存量是指用户存放在各大中心化交易所的资金总量，这包括用户的加密货币存款、交易中的资金以及暂时存在交易所钱包中的资金。它是观察市场情绪的重要指标之一。
如果交易所资金存量大幅增加，可能意味着投资者对市场的乐观情绪增强，更愿意将资金投入交易所进行交易;反之，如果资金存量大幅减少，可能意味着投资者对市场的悲观情绪增强，更愿意将资金转移到安全的储存标的——也就是说，投资者可能已经变现并离开了加密货币市场。
根据Defillama的数据来看，尽管从3月14日近期高点后比特币价格就持续下滑，但前五大交易所中有四家的资金存量都处于正流入的状态。以最大的交易所币安为例，近期的资金存量也都处于一个相同幅度的震荡范围内，并没有出现熊市期间非常明显的资金流出潮。在交易所交易量方面，虽然4月的交易量不如3月创新高时那么多，但仍然明显高于今年以来的前几个月份(1～2月)。
如果我们单纯从平稳的链上数据来看，身为一个链上参与者，尽管也会面临资产回撤的情况，但可能并不至于让人觉得市场又步入了熊市。然而，还有一个关键因素需要我们审视，那就是这一周期中出现的新变数——比特币现货ETF。
比特币现货ETF自1月11日开盘以来，首日交易量高达46亿美元。在随后的四个月里，除了GBTC持续卖出的压力外，大部分时间里，比特币现货ETF都处于资金净流入状态，总计流入117亿美元。
不过，从四月开始，我们可以观察到整体比特币现货ETF的交易量逐渐放缓，且资金流入大幅减少。市场开始呈现出由GBTC造成的资金流出大于流入的状态。仅上周就流出了5亿美元，而5月1日的流出量更是创下历史新高，单日流出达到5.6亿美元。
当比特币现货ETF在1月11日正式开放交易时，比特币市值约为9142亿美元。到3月14日的高点时，市值达到了1.44万亿美元。然而，目前市值已回落至1.14万亿美元，蒸发了3000亿美元。与起涨点的市值相比，差距约为2258亿美元。目前，11家机构的现货ETF仍持有82.6万枚BTC，按当前价格计算，价值约470亿美元。
这波主要由ETF带动的上涨可以解释为：代表美国股市的机构资金入场了，但它们现在又部分撤离了。如果未来的资金流入无法与流出相抗衡，比特币的价格可能会因GBTC的持续流出而继续下跌，直至卖价变得不再划算。
由此可知，比特币现货ETF的确引发了一波上涨行情，但事实证明，这些涌入市场的资金由于需要保持其作为担保品的身份，因此大部分资金并未真正进入区块链进行活跃交易。这种新形势可能会改变我们对未来牛熊周期的解读。
然而，这并不意味着只要链上情况看似良好，我们就可以对价格下跌视而不见。比特币作为加密货币市场的风向标，其价格波动往往牵一发而动全身。这种疲软的走势不仅会影响投资者的信心，其下行表现也会明显拖累其他币种，甚至是新上市的项目。
市场是否会进一步下行进入真正的熊市尚有待观察，但对于如何参与后续市场，现在是趁机清仓逃离还是抄底加仓?笔者建议关注以下六个因素：
1.全球宏观经济环境的变化
全球性事件会对所有金融市场产生影响，如俄乌、巴以冲突的态势变化，或美联储降息的进度。一旦战争缓和或降息可能性提高，通常会增加资金流入风险资产市场(如加密货币)的比例。
2.风投机构对预期价格的分析
如果长期关注区块链动态，大多数人都会知道知名机构如Bernstein、Standard Chartered或JP Morgan会定期发布相关分析报告。可以观察这些机构近期是否大幅修正了对后市的分析，并借助他们的研究力量来判断市场走势。
3.加密货币产业的融资状况
过去，加密货币产业进入熊市的一个明显特征是项目融资困难，融资笔数和金额大幅减少。但近期仍可以看到不少近千万或千万级别的融资。从融资市场的热度可以多少看出机构对后市的信心。
4.期权市场对后市的交易情况
期权市场顾名思义就是直接交易未来价格的市场。虽然在大行情出现时多空双方都有人爆仓，但从各方面的合约总量可以看出部分投资人对后市涨跌的看法。
5.关注具有潜力的叙事和生态
如果市场恢复热度，资金通常会优先流向有(炒作)潜力的叙事和生态，例如AVS、BTC生态系、AI和ZK等赛道。普通人如何在第一时间掌握重点叙事?很简单——关注每日币研，我们过去成功捕捉到了几个当红赛道!
6.参考比特币相关指标设定买入目标
如果你看到这里，仍然对加密货币或比特币的未来表现有信心，那么对你来说最重要的问题可能会是：何时可以抄底。我们曾经整理过不少与比特币相关的交易指标，非常值得你参考。
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