收益互换是一种金融衍生产品，是双方互相切换不同类型现金流的协议，可以理解为两个借款人同时向对方发放贷款。而收益凭证则是一种由债务人发行的债务性证券。收益互换需要对冲，而收益凭证不需要对冲，结合相关内容小编给大家详细介绍。

收益互换和收益凭证的区别

1、本质不同

收益互换是一种能够互换不同类型现金流的协议，即两个借款人同时向对方发放贷款，相当于在做利率的交易。而收益凭证则是一种由债务人发行的债务性证券，其变现方式与债券类似，即收益凭证持有人从债务人处获得固定收益。

2、交易方式不同

收益互换主要通过场外交易进行，是一种私下达成协议的交易方式。而收益凭证则通常发行在公开市场上，可以通过证券交易所交易或者在柜台交易市场交易。

3、风险特征不同

由于收益互换交易双方互相承担相应的信用风险，因此需要通过对冲来降低风险，并且在确定交易时需要充分考虑对手方的信用风险，因此其风险特征较为复杂。而收益凭证由债务人发行，相对于收益互换来说其信用风险要稳定得多。

收益互换需要对冲吗

收益互换一般需要进行对冲

原因：

1、降低风险

收益互换是双方通过协议切换不同类型现金流的协议，交易双方在交换利息支付、本金还款等现金流时存在信用风险，尤其是当其中一方违约或者存在其他不良行为时，另一方面可能会承担巨大的信用风险。因此，需要通过对冲来降低双方的信用风险。

2、确保收益预期

收益互换的交易当中，不同类型现金流的交换必然存在一定程度的价格波动性，而且受到多种宏观经济和政策的影响，难以准确预测其价格变化情况。因此，投资者一般会使用对冲工具，如利率互换、货币互换等，来确保收益预期。

3、满足市场需求

收益互换通常是根据市场需求和投资者的实际情况而设计的，因此在一些情况下，交易双方可能并不想对冲风险，而是寻找更加灵活的方式来满足市场需求。但这种情况比较少见，对冲风险基本上是收益互换的必要环节。

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