第三财经网 2025-03-06 17:39 485
2023年9月15日，中国人民银行宣布自9月20日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是今年第二次全面降准，也是自2019年1月以来第九次全面降准。那么，央行为什么要降准？降准会对经济和市场产生什么影响？本文将从以几个方面进行分析。
一、降准的原因
央行宣布降准的原因主要有以下几点：
1、首先为了支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降。央行表示，此次降准是结合当前经济运行情况和流动性供求状况作出的常规性安排，旨在释放长期资金，增加对中小微企业、科技创新、绿色经济等领域的支持力度，提高金融服务实体经济的能力和水平 。此外，此次降准也是为了置换MLF到期，降低金融机构资金成本，从而带动综合融资成本下降 。
2、其次为了解决年内银行间市场流动性偏紧、流动性不稳定的问题。今年以来，由于财政支出节奏不均衡、跨季度因素、外汇占款下降等原因，银行间市场流动性时而紧张时而宽松，导致货币市场利率波动较大 。此次降准可以释放约5000亿元至6700亿元的长期资金 ，有效缓解银行间市场流动性压力，稳定货币市场利率预期。
3、另外为了防范金融风险扩散和房地产硬着陆。近期，部分房地产企业出现债务违约风险，引发市场担忧。此次降准可以增加银行体系流动性缓冲能力，提高应对潜在风险冲击的韧性。同时，央行也强调，此次降准不改变货币政策取向，不会导致房地产过热 。央行还表示，将继续实施好差别化房贷政策，坚持房住不炒的定位 。
二、降准的影响
央行宣布降准的影响主要有以下几点：
1、首先利好稳增长，释放长期资金约5000亿元至6700亿元，增加对中小微企业、科技创新、绿色经济等的支持力度。此次降准可以增加银行体系可用资金规模 ，提高金融机构对实体经济的信贷投放能力和意愿，特别是对中小微企业、科技创新、绿色经济等领域的支持力度，有利于促进经济结构优化和高质量发展 。此外，此次降准也可以改善市场预期，增强经济信心，为实现全年经济社会发展目标奠定坚实基础 。
2、其次利好股市、债市，改善市场预期，提振实体有效融资需求。此次降准可以释放长期资金，增加市场流动性供给 ，有利于降低股市、债市的融资成本，提高资本市场的吸引力和活跃度。同时，此次降准也可以改善市场预期，提振实体有效融资需求，促进资本市场与实体经济的良性互动。
3、另外增加通胀、人民币贬值预期，需要密切关注PPI向CPI的传导、猪周期筑底和低基数效应等因素。此次降准可以增加货币供应量，增加通胀压力。尤其是在PPI高位运行、猪周期筑底和低基数效应等因素的影响下，CPI可能会出现上行趋势。因此，需要密切关注PPI向CPI的传导程度和时滞效应，及时采取适当的货币政策调节措施。此外，此次降准也可能会导致人民币汇率贬值预期增强。因此，需要密切关注国际金融市场的变化，维护人民币汇率的稳定性。
综上所述，央行宣布降准的原因主要是为了支持实体经济发展、解决流动性偏紧问题和防范金融风险；降准的影响主要是利好稳增长、股市、债市，但也可能增加通胀、人民币贬值预期。此次降准是央行根据当前经济运行情况和流动性供求状况作出的常规性安排，并不意味着货币政策取向发生变化。央行将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，服务实体经济高质量发展。
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