资金紧张却签巨额投资协议！这家公司能否等来业绩补偿？

保力新（300116）这波操作如何理解？

保力新10月11日午间披露，公司与富阎产业合作园区管理委员会签署了两个工厂项目入区协议，拟在该园区投建保力新总部及 PACK 工厂项目（一期）（下称“PACK工厂项目”）及保力新6GWh储能电池绿色工厂项目（下称“6GWh储能项目”）。虽然公告并未披露项目的具体投资金额，但上市公司直言“总体投资金额较大”，并称自己资金紧张，能否筹够足额投资款存在不确定性。

截至上半年末，保力新的货币资金余额为1.07亿元，这笔钱恐怕不足以支撑前述项目建设。事实上，上市公司的计划是以控股股东支付的业绩补偿金进行一期投资。但证券时报·e公司记者注意到，上市公司与控股股东就业绩补偿金额存在较大分歧。

据保力新公告，此番投资分为三期建设，PACK工厂项目为一期项目，6GWh储能项目分为二期、三期建设。

其中，PACK工厂项目主要建设内容包括上市公司总部、结算中心、研发中心、PACK工厂、储能中心等。建成后将生产电动两轮车锂电池组、便携式储能、工商业储能、电网储能系统等产品。6GWh储能项目主要建设内容包括恒温除湿净化厂房、仓库、办公楼等。产品为大于等于280Ah的方形磷酸铁锂电池，同步开发320Ah方形磷酸铁锂高容量电池及钠离子储能电池。两个项目的建设期限均是12个月。

按照约定，上述两个投资项目需注册属地化企业，上市公司及属地化企业工商关系、纳税关系、主营业务、主要产能和统计关系10年内不得迁出富阎产业合作园区管理委员会辖区范围。资料显示，富阎产业合作园区由西安、渭南两市合作共建，地处西安市阎良区、渭南市富平县两地毗邻区域。

目前，保力新主要产品为小圆柱磷酸铁锂电池，产品主要应用于低速电动车市场、便携式储能、家庭储能等市场。在公司看来，与富阎产业合作园区管理委员会签署合作协议符合公司发展战略和经营规划，未来公司可以借助富阎产业合作园区在产业配套服务、政策补贴、资源及资金导入方面的支持，进一步扩大业务布局。

对于保力新而言，公司是否能筹集到足额的建设资金是一大问题。近年来，公司净利润亏损额较大。2017年、2018年，公司净利润分别亏损36.84亿元、39.25亿元。2020年~2022年，公司净利润分别亏损1.71亿元、1.33亿元、1.87亿元。截至6月30日，保力新货币资金余额为1.07亿元。

保力新在公告中称，项目总体投资金额较大，公司目前资金状况紧张，能否筹措足额的投资款并按照协议约定的项目建设周期内完成项目建设或者达产尚存在较大的不确定性。按照其计划，协议签署后公司将先启动一期项目建设，资金主要来源于控股股东常德新中喆投资管理中心（有限合伙）（下称“新中喆投资”）业绩补偿。

保力新前身为坚瑞消防，2010年在深交所创业板上市。前些年，公司并购沃特玛股权进入动力电池及新能源汽车领域。但这笔投资导致公司此后巨额亏损，出现债务危机。2019年底，上市公司进入破产重整。2020年上半年，上市公司完成破产重整，引入战投新中喆投资，沃特玛被剥离上市公司体系，公司也更名为保力新。

彼时，新中喆投资作出业绩承诺，保力新需在2020年至2022年实现扣非净利润不低于3亿元，否则需以现金形式向上市公司补足。但上市公司在上述期限里实现的扣非净利润为-5.28亿元。

据保力新2023年半年报，公司计算的新中喆投资的业绩补偿金额为8.28亿元。不过，新中喆投资提出，业绩承诺期间受外部环境影响属于所在行业相关政策、经济环境均发生了重大不利变化，应该考虑计算的期间起点和政策、环境因素影响停工的损失等做必要扣除。按照新中喆投资提议大体匡算出来的业绩补偿金额约为6.5亿元。由于双方对补偿金额存在较大分歧，截至8月末，新中喆投资仅向保力新支付了5000万元补偿款。

另据保力新7月下旬回复深交所关注函时透露，因业绩补偿范围尚未最终确定，同时相关投资项目退出、股权等资产的处置不及预期以及未寻找到适合的投资人等情况，导致新中喆投资方面对公司业绩补偿款的筹措进度不及预期。“截至本关注函披露日，新中喆投资短期暂不备按时足额履约补偿的能力。”上市公司表示。

对于业绩补偿进展，记者11日下午曾拨打保力新证券部电话，并按照对方要求发送了采访邮件。但截至发稿尚未得到回复。