第三财经网 2024-11-16 16:54 382
让私募大佬葛卫东都疑惑，这下，某位计算机首席分析师又火了。
10月12日，有券商计算机首席分析师在朋友圈转发了一条名为《航天宏图：遥感卫星应用龙头，第二成长曲线已见雏形》的研报。研报发出没多久，葛卫东留言发出灵魂拷问：怎么推完就暴跌啊？
这份研报发布于10月7日，尽管在研报发出的首个交易日，航天宏图上涨6.53%，但随后在10月10日、12日两天均大幅下跌，跌幅分别为6.25%、8.1%。该研报发布至今，航天宏图整体跌幅为7.89%。这就难怪葛卫东的疑惑，直接灵魂发问了。
作为行业不多的90后首席分析师，这位分析师近年来迅速成名，成绩不俗，仅用5年时间，便从初入行的研究员跃升为最佳分析师。
回到公司层面，截至目前航天宏图总市值过百亿，一直都在机构的持仓中，其中不乏北向资金、社保基金等带有风向标性质的资金。就在国庆节前，航天宏图成为机构扎堆调研的热门，但是近期一则“被军队采购网列入军队暂停采购名单”的消息为公司业务发展带来不确定性，公司股价也创下近16个月新低。
惹争议研报说什么？
此次惹争议的研报是该首席首次对航天宏图首次推荐，全文近万字，共分为五个部分，前四个为基本面分析，第五部分为盈利与股价预测。
具体来看，研报指出，航天宏图作为国内领先的卫星应用企业围绕自有遥感云平台PIE-Engine发展出三条产品线——空间基础设施规划与建设、PIE+行业应用服务、以及云服务与数据要素，形成遥感卫星“上游自主数据-中游自主平台-下游规模应用”的全产业链业务布局。
在发展空间上有三方面优势：一是低轨巨型星座建设加速，空间交通管理机会高增；二是行业下沉空间大，AI+大模型推动新生态；三是挂牌上海数据交易所，第二成长曲线已见雏形。
因此，研报给予“买入”评级，并预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.96/5.95/8.35亿，对应2023-2025年P/E为34/22/16x，可比公司2023年平均P/E为53x，我们认为公司合理市值为158亿，目标价60.8元，对应2023年40x P/E。
航天宏图近半年以来共有38份研报，获得17家券商买入评级，9家给予增持建议。客观来讲，这份古拙给出60.8元的买入价是近期研报中较低的价格，目标价格最高预测121.5元，最低预测60.8元，平均为81.94元。
航天宏图缘何暴跌？
对于葛卫东的疑问，10月10日航天宏图在回复投资者提问中可以发现端倪。
有投资者提问，公司在9月28日被军队采购网列入军队暂停采购名单，希望公司能够说明原因以及对公司未来业绩的影响。
航天宏图表示，军队采购网暂停采购事项，公司正在按规定流程沟通中，并且在各个方面积极采取措施处理，目前并未对业务造成影响。
航天宏图今年股价走势与AI板块表现出一致性，股价在今年4月达到最高点79.08元，截至目前跌幅近35%，并在10月12日盘中触及46.12元，创下近16个月新低。
随着股价上涨过程中，股东有不同程度减持，在减持新规发布后，航天宏图未达到分红标准被限制了减持受理。或因对当前股价低估的判断，公司近期进行了回购。
10月8日，航天宏图晚间发布公告称，截至9月30日，公司已累计回购股份约37万股，占公司总股本的0.14%，回购成交的最高价为58.5元，最低价为约51.27元，成交总金额为人民币约2000万元上述回购股份事项符合法律法规的规定及公司回购股份方案。
二季度获易方达近2000万股重仓
尽管股价调整，基于在卫星领域的业务优势，航天宏图依然是机构关注的重点公司之一，以节前最后5个交易日的机构调研来看，航天宏图获得158家机构扎堆调研，位列调研第三名。
从公司前十大股东中来看，航天宏图获得社保基金、公募基金等格外青睐，也一度是北向资金的“座上宾”。先来看北向资金，今年一季度香港中央结算有限公司进入航天宏图前十大股东，并在今年5月中旬到6月底之间退出。
截至今年二季度，外资机构施罗德投资管理（香港）的施罗德环球基金系列中国A股是航天宏图的第三大股东，持股比例3.63%。从该基金的持仓来看，对中国科技公司下注较多，重仓公司还包括宏力达、凯利泰、中颖电子等上市公司。
此外，易方达管理的社保基金17042组合、全国社保基金五零三组合、易方达管理的国寿分红险资管计划位列航天宏图的第六至八名股东行列。
在航天宏图的前十大股东中，还有易方达两只公募的身影，分别是陈皓管理易方达新经济灵活配置混合、易方达科翔混合，二者均在二季度进行了加仓，其中易方达科翔混合新晋前十大股东。
航天宏图自2019年三季度以来，一直在公募重仓名单中。早期公募重仓较为零散，包括申万菱信、农银汇理、中银、中信保诚基金都曾有基金持有过该个股，到2022年被南方、易方达等旗下多只产品纳入重仓股。
仅从重仓股来看，截至今年二季度，有40只基金重仓航天宏图，持股总量为2590万股，较一季度减少了近800万股，其中易方达持仓最多，合计持仓超过1939万股，在公募持仓中占比近75%，超过其他所有基金公司持仓之和。
前十大重仓航天宏图的单只基金中，易方达旗下产品占据了前九个席位，其中，明星基金经理陈皓管理的易方达新经济、易方达科翔、易方达均衡成长、易方达改革红利、易方达创新未来和易方达平稳增长6只基金重仓了航天宏图。
另外一位对航天宏图较为偏爱的易方达基金经理是陈希，航天宏图进入他管理的易方达信息产业、易方达信息行业精选和易方达科创板两年定开三只产品的前十大重仓。此外，陈希还在三只基金的重仓基金中配置了宏图转债。
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