第三财经网 2024-11-17 09:58 336
狂泻了一年的光伏板块近期迎来一波持续性反弹。拥有光伏玻璃产品的海南发展、业务包括光伏发电场经营的申华控股和布局高效异质结太阳能组件的国晟科技周五收盘涨停，主营光伏电站等系统集成业务的能辉科技周四收盘20cm涨停。生产销售光伏支架产品的清源股份周三盘中触及涨停，自12月21日迄今股价累计最大涨幅达166%。
根据硅业分会周三发布的最新数据，本周硅料价格全线上涨，单晶致密料和n型硅料成交均价环比分别上升0.17%和1.87%。但组件环节价格仍走低，据华能集团最近披露的光伏组件采购开标，P型组件价格降至0.79元/W。
对于光伏板块此轮反弹，行业分析认为主因是近期海外光伏库存去化显著。长城证券于夕朦等人在1月3日研报中表示，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，预计新增装机465-485GW，同比增长约20%。华福证券1月8日研报还提到，中美欧市场三重发力的同时新兴市场起量在即，预计全球24年全球新增光伏装机为470GW，同比增速达24%，需求仍有韧性。
A股光伏赛道掀起涨停潮 辅材三大细分环节现牛股连板接力
从二级市场表现来看，去年12月中下旬迄今，光伏板块多个细分领域出现批量个股涨停的现象。据财联社不完全梳理，自12月中旬迄今有过收盘涨停的上市公司有近40家，包括清源股份、欧晶科技、中科云网、北玻股份、雅博股份、金辰股份、耀皮玻璃、联泓新科、安彩高科、禾迈股份、三峡新材、闽发铝业、赛伍技术、钧达股份、亿晶光电、宇邦新材、爱旭股份、京山轻机、海源复材、国晟科技、金刚光伏、隆基绿能、晶澳科技、海优新材、福斯特、汇金通、茂硕电源、沈阳化工、德业股份、江苏阳光、中旗新材、晨光新材、东华科技、宏达新材、宏柏新材、德力股份、绿康生化、意华股份和中信博等。涉及到光伏产业链中光伏组件、光伏电站、光伏支架、光伏胶膜、光伏玻璃、光伏背板、逆变器、石英砂、有机硅等多个细分环节，其中光伏支架、光伏胶膜和光伏玻璃方向中扎堆涌现出多只连板牛股。
华福证券邓伟在1月19日研报中提到，光伏这轮反弹其实辅材环节幅度更大，主产业链相对较小，核心还是供给过剩、短期需求较难预测带来的盈利底时点不好判断。东吴证券曾朵红在1月3日研报中亦预计，今年光伏主链供应过剩，制造端盈利承压，而受益储能+海外市场，看好逆变器高增α，玻璃胶膜龙头优势明显行业率先见底；小辅材盈利承压但格局向好，细分环节受益技术迭代。
光伏支架牛股飙出20天12板 两只后起之秀叠加“华字辈”和“中字头”接棒涨停
光伏支架可谓本轮光伏行情中表现最强的分支。具体来看，龙头清源股份自12月21日起开启暴涨并于1月18日收盘斩获20天12板，本周三盘中再度触及涨停。清源股份股价的强势表现自然带起了其他的光伏支架个股，在其于12月28日录得7连板时，主营业务包括光伏支架、输电线路铁塔等的汇金通和拥有光伏支架加工铝型材技术的闽发铝业当日涨停，并分别在随后几日斩获4连板和3连板。此外，宝塔实业自12月29日至1月3日亦录得3连板。
但截至本周五收盘，上述几只光伏支架连板牛股本周均有所回落，清源股份较1月18日高点迄今股价累计最大跌幅约25%，更早断板的汇金通和闽发铝业较此前高点股价累计最大跌幅均约四成。而叠加“华字辈”概念的意华股份和叠加“中字头”概念的中信博获资金青睐，前者在周二开盘不到10分钟极速拉升封涨停板，后者周四盘中则一度涨超12%并收涨10.1%。资料显示，意华股份是具有核心技术的光伏跟踪支架提供商，中信博主营业务为光伏支架系统的设计、研发、生产和销售。
长城证券于夕朦等人在1月3日研报中表示，2023年中国集中式光伏装机容量预计大幅增长，有望超过52GW，大型集中式地面电站的建设将促进跟踪支架系统的使用，预计全球光伏支架需求量持续增加。光伏跟踪支架适合直射光比例较高地区，在美洲、中东与北非等海外市场需求量更高，美洲跟踪支架占全球比例超过一半。
在布局厂商中，当前意华股份、中信博、清源股份等大力发展智能跟踪支架的企业，毛利率均处于行业前列，于夕朦等人认为继续发力海外市场光伏智能跟踪支架的企业将具备较高的盈利弹性。此外，清源股份在1月17日公告，拟发行可转债募资不超过5.5亿元，用于分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目等。
光伏胶膜三大龙头涨停“神同步” 跨界玩家绿康生化一度四连板却已跌回起涨点
光伏支架端走强的同时，另一辅材方向光伏胶膜逐渐从暗线走成明线。具体看，全球光伏封装材料EVA胶膜龙头企业福斯特、国内先进光伏封装胶膜供应商海优新材和掌握新型胶膜技术的赛伍技术均在12月28日当天录得涨停，赛伍技术次日更是继续涨停录两连板。随后，旗下拥有年产8亿平方米光伏胶膜项目的绿康生化在1月11日涨停并在1月16日收盘斩获四连板。在绿康生化连板期间，已开发光伏膜料产品FL02528的联泓新科在1月12日涨停，有应用于光伏领域POE胶膜产品的东华科技1月15日收盘录得两连板。
不过，截至本周五收盘，绿康生化和东华科技股价均已大幅回调，自几日前的高点迄今累计最大跌幅分别约四成和三成。据悉，绿康生化主营兽药的研发、生产和销售，其于去年1月投资设立项目公司在浙江海宁启动年产8亿平方米光伏胶膜项目，进军光伏胶膜行业。东华科技则主营国内外工程项目的建设提供咨询、设计和施工等。
西部证券杨敬梅等人在1月21日研报中指出，光伏胶膜作为光伏终端组件核心辅材，供需景气度与整体产业链紧密相连。当前全球光伏装机容量增长叠加N型电池转型，光伏胶膜的需求进一步提升，参考中国光伏协会对2022-2030年全球新增装机量预测，POE胶膜占比逐年提升，23-25年分别为30%/35%/37%；EVA胶膜占比分别为70%/65%/63%。
从供给端进一步来看，杨敬梅等人指出，龙头胶膜行业“一超多强”格局近年来逐渐明显，预计24年龙头效应更明显。福斯特仍稳居胶膜市场半壁江山，同时海优新材、赛伍技术等国内其他胶膜厂商不断扩产，胶膜产量大幅提升。
光伏玻璃龙头连续三个涨停后不久“连吃仨跌停” 贴上地方国资热点迎来反转再度涨停
继光伏支架和光伏胶膜分支行情日益发酵后，光伏玻璃方向亦开始跑出多只连板牛股。具有玻璃上料机械手等光伏组件装备的金辰股份1月8日收盘录得7天4板，具有生产超薄光伏压延玻璃能力的耀皮玻璃在1月12日至1月16日期间收获三连板，主营光伏玻璃生产销售的安彩高科随后在1月16日至1月18日期间录得3天2板。
相似的是，金辰股份、耀皮玻璃和安彩高科股价当前均已高位回落。其中耀皮玻璃在1月17日触及高点后连续三日跌停，5个交易日股价累计最大跌幅近40%，但坐拥上海国资热点的耀皮玻璃（最终控制人为上海国资委）周三迎来反转股价再度涨停。此外，拥有光伏玻璃生产线的海南国资个股海南发展周五收盘涨停。
华泰证券方晏荷等人在11月6日研报中表示，光伏装机高速增长驱动光伏玻璃需求及产量高速增长，在经历去年产业链大降价带来的需求高增后24年的光伏装机需求增速或有一定放缓，但由于下游组件厂的开工相对灵活而光伏玻璃产能相对刚性，单月或单季度存在供需错配的可能。
企业方面，光伏玻璃产能增速放缓，龙头地位稳固但第二梯队加速追赶。信义光能和福莱特龙头地位稳固，截至9M23两者全国在产产能占比分别23%/20%，第二梯队中的南玻/凯盛新能/彩虹新能源也分别新点火1200/650/2000t/d产能。
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