视频大模型Sora火爆登场影响几何？多家券商研报滚烫出炉

近日，OpenAI发布视频生成式AI模型Sora，可生成长达一分钟的视频，视频中可包含多个角色、特定的动作、主题和背景，在单个视频中Sora还可创建多个镜头，多角度保留角色和视觉的风格。

Sora的发布引发了各方的强烈关注。受此影响，A股市场中的AI概念股掀起了一波涨停潮。截至2月19日收盘，共有65只AI概念股涨停，板块涨幅高达6.25%。同时，多家券商发布了关于Sora的研究报告。

国海证券研究指出，Sora体现出大模型进化速度的超预期，这或将是通往AGI（通用人工智能）时代的里程碑。截至2023年12月，ChatGPT用户数1.8亿，网站月均访问量17亿次，OpenAI估值超1000亿美元，Sora的发布，将打开OpenAI用户量价和估值空间。国内大模型将受益于海外技术交流和开源，国产大模型多模态和通用能力将追赶GPT4-turbo和Sora等。

国海证券指出，ChatGPT发布显著加速了生成式AI应用的创新，GPTs应用数量已超300多万个，驱动Midjourney、Runway、微软、Meta等AI应用公司估值创新高。“我们认为Sora或将通过API输出、订阅等方式输出能力，加速AI视频生成在办公、教育、医疗、智能驾驶、机器人、影视，游戏等场景创新。新一轮AI视频创新大幕即将拉开。”

华鑫证券认为，Sora的核心技术是基于OpenAI 在自然语言处理和图像生成方面的深厚积累，与Runway 、Pika等相比，Sora在视频生成的真实感、细节表现上均具标志性价值。AI视频生成虽不是新事，但Sora的推出有望推高AI多模态的热度，可关注AI多模态应用塑造数字内容生产与交互新范式，赋能视觉行业，从文字、3D 生成、动画、电影、图片、视频、剧集等方面，有望带来内容消费市场的繁荣发展。

中信证券研究认为，相比于文字数据，视频数据的传输成本要显著增加。所以如Sora等多模态模型的大规模应用，不仅对于算力升级有着更高的要求，同时将对现有AI算力集群内部的网络容量带来巨大挑战，相关网络设备升级的需求将会更强。同时随着视频生成等多模态应用的普及，广域网中的视频等数据的传输量与存储量也将有望显著提高(如Sora等应用带动视频创作门槛降低，推动用户创作视频量激增)。所以此次网络需求的升级将不局限于AI算力提供商，同样有望会驱动传统数据中心与电信网络的设备升级。

中信证券表示，多模态大模型Sora视频demo表现惊艳，再次体现了AI重构传统行业的巨大潜力。如果文生视频AI爆款应用出现，将带来巨大的网络升级需求，网络设备提供商将显著受益。同时目前AI产业发展趋势亦在不断明确，有望缓解市场对于算力投入持续性的担忧，光模块等算力设施板块的估值空间亦有望打开。

华泰证券研究认为，OpenAI尚未公开Sora的使用权限，但已经在和安全测试机构、视觉艺术家、设计师和电影制作人合作，以改进产品。Sora目前所具备的文生视频时长已达到短视频主流时长标准，能够生成包含多个角色、特定类型动作以及主题和背景准确细节的复杂场景，该券商认为Sora等AI文生视频产品有望在电影、短视频、游戏等领域较大改变创作者的工作方式，降低创作成本，提升生产效率。

平安证券认为，本次Sora的发布意味着AI在视频技术领域取得突破性进展。随着 AI在多模态领域陆续实现飞跃式发展，相关领域及产业在带动下也将迎来深度变革。这与其全球大类资产配置年度策略报告观点一致。预计2024年以AI为核心的众多相关产业有望被带动，众多被提振的产业叠加一条明确的AI技术发展路径，预计2023年AI带动的美股科技板块牛市将带来3~5年的周期机会。

国金证券研究指出，从本轮AI模型发展演绎来看，以ChatGPT为代表的文本创作以 Midjourney、Stable Diffusion 为代表的图像创作以Runway、Sora为代表的视频创作的发展速度无疑是极为惊人的。

国金证券认为，从文字到图像到视频，AI内容创作的信息升维越来越考验模型的创作效率与生成结果的稳定性（早期版本的Midjourney存在生成时间长、生成结果违背物理常识或者“AI 感”明显的问题；Runway Gen-1/2 也存在生成视频时长较短且生成视频逻辑连贯性较弱等缺陷），但正如 Midjourney V5/6 已逐步广泛实现多行业的商业化落地，Sora的问世有望推动着视频创作领域的“iPhone时刻”到来。

万联证券研究认为，Sora是一个扩散 transformer，具有强大的语言理解能力，通过在潜在空间训练 patches 生成视频。多维度跨越式突破，视频质量飞跃性提升。在连接视频上，Sora 能将两个输入视频无缝衔接在一起。虽然目前 Sora 仍然有一些缺陷和局限性，但已经开始理解物理意义，并出现许多有趣的涌现能力，如三维一致性。重塑 AI 文生视频行业格局，或冲击 AI 文生图赛道。

万联证券列举了潜在的投资方向。第一，AI文生视频行业发展带动AI行业应用落地的机遇；第二，AI行业发展对算力、光模块等基础设施的持续需求；第三，AIGC在媒体、游戏等行业的加速落地带来的投资机遇。不过该券商也提到了几条投资风险，如AI产业发展不及预期；AI带来的版权、隐私及技术风险；国内AI应用落地不及预期；中美科技摩擦风险。