这一AI细分赛道大反弹！机构预计产业更新迭代将加速 多股全年业绩预喜

共封装光学（CPO）指数全天逆市大涨。

2月1日，CPO指数迎来大反弹，逆市上涨1.35%，位于板块涨幅榜首位。成份股中，克来机电、剑桥科技、铭普光磁涨停；天孚通信大涨14.53%；另有中际旭创、源杰科技、新易盛等多股涨逾7%。

近期，随着2023年业绩预告密集发布，中际旭创、天孚通信等光通信公司业绩预喜增幅较大，对行业整体业绩预期形成提振。中泰证券指出，从产业链角度看，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力。

光模块更新迭代或将加速

从市场格局来看，一方面，GPU龙头英伟达业绩自去年二季度以来环比持续提升，主要供应商2024年订单业绩有望大幅增长，光模块仍处于高端算力供不应求的状态，高端光模块供给格局稳定，降本节奏符合预期。另一方面，亚马逊、谷歌等自研AI芯片逐渐投入部署，拉动其他型号的400G、800G光模块上量，供应商相继受益。

山西证券表示，2024年，全球AI投资将扩散到Tier2云以及大型企业、智算中心，叠加数据中心折旧替换周期，光模块供应商有望全面复苏。

西部证券表示，400G、800G需求将持续增长，1.6T光模块有望于下半年进入小批量出货，硅光光模块的渗透率持续提升。全球AI算力投资有望持续高景气，带动光模块产品升级迭代周期缩短。

中信证券也认为，高速光模块2025年需求增长的持续性有支撑，从长期来看AI的快速发展也有望加速光模块新品迭代速度，从而削弱行业的周期特性。近期AI产业链、需求端趋势不断明确，龙头公司业绩亦不断兑现，市场对于光模块板块的长期发展动力与龙头厂商份额的担忧有望得到缓解，对板块估值的乐观情绪也有望提升。持续重点推荐行业龙头厂商。

据华为GIV预测，2030年有望迎来YB数据时代，全球算力规模达到56Zflops。光模块作为高性能计算网络核心部件需求将率先爆发，光连接朝着高速率、大密度方向发展。随着芯片速率翻倍，英伟达B100和H200等产品将逐步标配1.6T光模块，光模块产业将加速更新迭代。

这些CPO概念股全年业绩向好

证券时报·数据宝统计，截至2月1日，在已发布2023年业绩相关报告的CPO概念股中，共计10股业绩预计向好。

以预告区间中值计算，天孚通信、中际旭创、克来机电、亨通光电净利润同比增幅居前，依次为78%、75.66%、47%、40%。

中际旭创是国内光模块市场的主要供应商之一，拥有较高的市场份额。公司预计2023年实现净利润20亿元至23亿元，同比增长63.4%至87.91%；主要受益于800G等高端产品出货比重的显著增加及产品设计的不断优化，公司产品收入、毛利率、净利润率均得到稳步提升。

西部证券表示，目前上游原材料DSP芯片和EML芯片紧缺程度有所缓解，激光器VCSEL芯片供应仍较紧张，公司在手订单持续积极增长，预计2024年一季度将延续高增长态势。北美科技巨头供应链门槛较高，光模块加速升级下行业龙头优先享受行业红利。

天孚通信是光器件平台型厂商，深耕各类中高速光器件产品的研、产、销。公司预计2023年实现净利润6.77亿元至7.58亿元，同比增长68%至88%。受益于人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，高速光器件产品需求稳定增长，公司部分产品线持续扩产提量，产能利用率大幅提升。

西部证券表示，在400G和800G等高速率光模块加速出货的背景下，公司在无源光器件和800G光引擎两个业务端享受行业红利，2024年高景气度有望持续演绎。

此外，豪美新材和赛微电子预计扭亏为盈；震有科技、飞利信和中京电子预计减亏。