闪崩！不止一例 过高估值酝酿风险 警惕不可逆的杀伤力

上市后一路高歌猛进的兴瑞转债在11日遭遇极端行情。当日，在上午10点半后的不到半个小时之内，兴瑞转债上演了“天地板”行情。

市场人士表示，由于近期大盘表现疲弱，游资对于新券炒作日间升温，兴瑞转债20个交易日大涨176%，导致价格极度虚高，最终引发快速崩盘。

兴瑞转债12日开盘后继续大跌，最低跌至150.4元，转股溢价率仍高达80%。

数据统计显示兴瑞转债并非孤例。近期闪崩案例较为集中，尤其是高估值新券。

20分钟的闪崩

11日，兴瑞转债价格节节走高，10点37分已经冲至276.6元。自上市以来的短短20个交易日内，兴瑞转债价格实现了176.6%的涨幅，相当于每户中签者赚得了1766元收益。

不过，此后20分钟内，兴瑞转债闪电式崩盘，价格从276.6元快速跌至188元，此间跌幅高达32%。

截至当日收盘，兴瑞转债价格依旧牢牢封在188元的跌停板上，并无太多挣扎。

事实上，此次闪崩早有先兆。

兴瑞转债8月15日上市首日便遭遇市场爆炒，仅三笔交易后就实现了57.3%的深圳市场单日最高涨幅。

此后，兴瑞转债在回调五个交易日后，再度拾阶而上。该券在7日触发交易异常波动。

数据显示，兴瑞转债交易价格连续3个交易日（2023年9月5日-9月7日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。

正当市场过度兴奋之时，风险降临，11日闪崩出现。

从11日盘后交易数据看，上海多家券商营业部榜上有名。

过高估值酝酿风险

数据显示，兴瑞转债上市首日，由于价格大涨，转股溢价率也升至71%。在再度上涨后，其转股溢价率再度提升。

兴瑞转债在11日盘中闪崩后，转股溢价率仍高达118%，远远高于市场平均估值水平。

数据显示，在高于130元的可转债中，转股溢价率均值35%，中位数为24.8%。

兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供定制化系统解决方案。

8月15日，公司发行了4.62亿元可转债，简称兴瑞转债。

“此番炒作与公司业绩尚可，同时流通盘较小也有一定关系。”一位可转债基金经理向记者表示。

闪崩者并不在少数

从近期行情看，可转债盘中闪崩案例较多，核心的影响因素是估值过高，其中新券炒作又占据了多半。

上述可转债基金经理向记者表示，由于近期A股正在缓慢筑底，不少游资选择了炒作可转债新券，并且屡试不爽。

二季度以来新券上市首周收盘涨幅超过100%的就有五家，常有盘中闪崩案例出现。

8月15日，上市仅仅6个交易日的大叶转债冲高至259.6元，同样由于估值过高，当日价格闪崩，大跌19%。纽泰、神通等转债均复制了这一走势。

警惕不可逆的杀伤力

一位可转债研究人士表示，新券里的妖券炒作往往有迹可循，闪崩并非意外，而是过度透支了公司成长性。由于距离到期时间较为丰裕，因此不少游资乐此不疲。

但近期可转债市场中，杀伤力巨大的品种，除了估值过高的新券外，更需警惕的是触发提前赎回的高估值品种。

天铁转债近期公告触发提前赎回，而其价格快速闪崩，并且加速向转股价值靠拢，一刻不停留，并且没有充分的时间去消化如此巨大的跌幅。

数据显示，天铁转债9月6日跌20%，次日跌17%，第三日跌2%，12日再跌1.7%。

根据公告，该券将在2023年9月26日停止交易。

公司表示，根据安排，截至2023年9月28日收市后仍未转股的“天铁转债”将被强制赎回，特提醒“天铁转债”持券人注意在限期内转股。本次赎回完成后，“天铁转债”将在深圳证券交易所摘牌。