第三财经网 2024-10-26 15:44 1291
进入2024年，市场对美联储降息预期趋势升温、美债收益率持续回落。全球局势持续动荡之下，大类资产将如何分化？政策密集释放之下，蕴含哪些投资机会？投资者该如何进行配置？
2024年伊始，30余位首席经济学家、首席分析师、明星基金经理，做客澎湃新闻“春风吹又生”——《首席连线》2024跨年市场展望节目，把脉龙年投资新主线，挖掘市场新机会，并就2024年资产配置给出建议。
展望2024年，多位首席在谈及大类资产排序时，在2023年表现亮眼的黄金、债券依旧被看好；聚焦到权益市场A股时，多位首席认为过往两年，A股调整程度相对比较大，目前估值水平正处在历史的低位，预计2024年有均值回归的机会。行业配置方面，根据澎湃新闻梳理，AI是首席们高频提及的领域，此外，医药、出海、高股息、制造均是被看好的投资方向。
大类资产建议关注债券与黄金机会
在国际地缘政治风险升级和金融市场剧烈动荡的背景下，2023年，作为避险资产的黄金“金光闪耀”。2023年12月4日，现货黄金在盘中交易中达到创纪录的2144.68美元/盎司，COMEX黄金期货也一度站上2150美元/盎司关口。
在谈及2024年值得投资的大类资产时，东吴证券首席经济学家、东吴（国际）副董事长陈李在作客澎湃新闻《首席连线》时表示，依旧看好2023年表现十分亮眼的黄金。他认为，美联储降息有望进一步推动金价节节攀升，贵金属是值得投资者重点关注的投资领域。
在作客澎湃新闻《首席连线》时，中银证券全球首席经济学家管涛同样认为，考虑到地缘政治风险因素，诸多国家在进行国际储备资产的多元化配置时，都会优先增加黄金储备。不仅是中国央行连续十多个月的增持黄金储备，其他的一些国家也在增持黄金储备，这对于金价也会有一个中长期的提升。
大类资产配置顺序上，债券资产同样被看好。一方面，美联储降息利好债券资产，另一方面，今年年初开始，中国市场“债牛一路狂奔”。展望后市，华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强在澎湃新闻《首席连线》节目里表示，新旧动能切换之下债市趋势不轻言逆转，调整就是机会，上半年风险不大，中长期利率下行依然是大趋势。
关于权益市场，尤其是A股，市场人士认为普遍认为存在一定的机会。中泰证券首席经济学家李迅雷在作客澎湃新闻《首席连线》时表示，“A股2022年和2023年的调整程度相对比较大，目前A股估值水平正处在历史的低位，应该说2024年有均值回归的机会。”
“2024年会进入新范式投资中的喘息期，中美利差会有接近性的收敛，中资股迎来提振契机。”广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康也在澎湃新闻《首席连线》节目里表示，“由于A股在2023年的盈利和估值都缺乏弹性，预计2024年A股的盈利会有边际改善，而且业绩增长会反弹到个位数增长。”
浙商证券首席经济学家、研究所联席所长李超则在澎湃新闻《首席连线》节目里强调，2024下半年中国市场有望形成股债双牛格局。
嘉实基金固收及投资总监胡永青则在《首席连线》节目里强调，“总体而言，债券市场作为固收+的根基仍能够提供比较好的安全垫，权益市场在长期将有非常好的表现机会。因此，对大多数投资者来讲，选择固收+产品有望成为实现长期投资和较好投资体验的投资方式。”
AI成A股最热配置领域
回望2023年，A股市场跌宕起伏，呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势。那么2024年，市场人士又有哪些共识？普遍看好哪些领域的投资机会？澎湃新闻梳理30余位首席经济学家、首席分析师、明星基金经理观点发现，最热门的领域为AI。
兴业证券全球首席策略分析师、研究院联席院长、新财富钻石分析师张忆东在作客澎湃新闻《首席连线》时表示，从基本面驱动的投资机会则是科创。张忆东认为，一方面，AI科技浪潮下，可能将驱动美国乃至全球出现新的朱格拉周期，美股映射下，将会拉动A股科技类上市公司的估值，另一方面，“十四五”规划进入加码冲刺阶段后，也将推动科创公司的发展；此外，张忆东还认为，生物医药、半导体、消费电子在2023年已经开始出现了早期复苏迹象，行业景气度将在2024年改善。
中信建投证券研究所所长兼国际业务部行政负责人武超则在作客澎湃新闻《首席连线》时表示，2024年泛AI主题投资有望继续演绎，并进入去伪存真阶段。“展望2024，围绕AI人工智能，大模型、算力基础设施、应用等三条线索值得投资者特别关注。”武超则强调，预计AI在垂直领域的落地和应用将是2024年的主线，看好AI在教育、自动驾驶、端侧设备、工业场景的落地。
“科技创新是未来数年最重要的投资方向，产业政策、国家资源密集支撑的方向将出现精彩纷呈的主题性机会，主要包括电子芯片半导体、通信、人工智能、数字经济等领域。”招商基金研究部首席经济学家李湛在作客澎湃新闻《首席连线》时说道。
摩根士丹利基金权益投资部副总监、大摩数字经济基金经理雷志勇同样在《首席连线》节目里强调，科技成长是他看好的两大方向之一。他表示，全球新技术发展趋势或政策大力支持的科技成长板块是最优方向，当前无疑仍是科技，看好通信、计算机、半导体、机器人等。
展望2024年的投资机会，康曼德资本创始人、董事长丁楹在作客澎湃新闻《首席连线》时优先提及AI及应用。丁楹认为，AI大模型已经取得阶段性成果，大模型迭代推动行业应用市场规模持续成长。短期看，国内大模型在追赶美国方面有望取得阶段性成绩，重点看GPT4的突破和具体应用场景落地。长期看，人工智能成为生产力和生产关系变革最有希望的突破口，可能重塑全球产业生态链条。
永赢基金首席权益投资官、权益投资部总经理高楠则在《首席连线》节目里提供了另一个视角，他认为，结构性市场环境下，科技股大概率会有所表现。“因为在熊市中，不管当时真实的经济状况如何，大家都会对未来有所担忧，导致没人去买传统经济。但科技相当于供给创造的需求，它都是增量市场，凡是出现新的科技革命创新，都会备受投资者关注。”
谈及大热的AI板块，东方港湾董事长、基金经理但斌在《首席连线》节目里指出，随着GPT的能力快速迭代进化，整个全球经济将开启新的一轮科技周期，类似于移动互联网革命的浪潮将席卷所有行业，未来投资机会也将会不断涌现，甚至成为下一轮牛市的根基。
医药、出海、高股息、制造均被看好
当前医药板块估值以及机构的持仓已经“非常低”，多位首席表达了看好2024年医药板块市场表现的观点。
海通证券医药行业首席分析师余文心在作客澎湃新闻《首席连线》时表示，“大家的疑问都是基于内需，但是医药的内需一直在往前进。人口老龄化的背景下，医药板块内需增长有着人口有技术上涨以及支付能力增加的大逻辑；而外需方面同样表现不错，许多中国医药公司如创新药以及医疗器械等开始出海。”
余文心表示，某种程度上，中国医药公司可以归类为成长股，在估值较低的情况下，预计2024年的医药板块将有不错的表现，并且结构性机会较多，如创新药、医疗器械、药店、中药等行业。
银华基金ETF业务总监王帅在澎湃新闻《首席连线》节目里表示，“医药行业里面的血液制品、中药、制剂等都将存在景气度回暖的趋势，2024年我们可以去关注创新药，包括医疗等投资机会。”
“从医药的估值来看，目前已接近最近十二年以来的底部区域。此外，2024年医药板块的业绩有望迎来V字回升，再加上美国降息之后利率下行预期，也有利于创新药公司的表现。”富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐在作客澎湃新闻《首席连线》时说道。
富达基金投资策略总监孟峤在澎湃新闻《首席连线》节目里表示，看好确定性更强的高股息品种，包括能源、公用事业、交通运输、银行以及电信行业。“去年12月，证监会推出一系列新规鼓励上市公司派息、回购、提升股东回报，为提升A股长期吸引力打下良好基础，所以我们预计会有更多上市公司提高派息，因此在经济恢复面临不确定性的环境下，预计高股息板块的吸引力将增加。”
此外，多位首席建议关注企业出海。其中，贝莱德基金首席投资官陆文杰在澎湃新闻《首席连线》节目里就认为，伴随着经济周期的推移,中国的出口正在企稳回升，而美国即将进入新一轮的补库存周期，2024年出口项有望成为拉动国内经济增长的亮点。此外，当前正处于全球产业链重构的变革之中，随着全球贸易格局以及我国对外贸易合作伙伴的变化，各种形式和类别的“出海”将在这种重塑中涌现出丰富的超额回报机遇。
施罗德基金管理（中国）有限公司副总经理、首席投资官安昀在作客澎湃新闻《首席连线》时则表示看好制造业。
具体来看，安昀认为，首先是制造业特别是高技术投资体现出明显的韧性，这表明技术升级已然成为共识，这条线索将长期看好。第二，中国的汽车、新能源和电子等高端制造业开始稳步在全球推进，并且已然在一些市场取得相当的份额。安昀表示，这是中国制造业的实质性进步，随着越来越多企业在海外设置产能，这一份额获取料将持续。
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