老牌Defi项目MKR 是否被严重低估了？

作为老牌Defi，$MKR 从6月21日的$628.64美元开始，在一个月内上涨了近84%，达到了今天的$1,165.00美元，估计还会进一步上涨。

MKR这一波涨幅的原因是什么？未来是否还会继续上涨？今天就给大家简单分析一下。

一、MKR的项目逻辑

分析价格之前，先简单介绍一下Maker这个项目。

$MKR是Maker协议的管理型代币和效用代币，用来支付借Dai的稳定费用以及参与管理系统。MKR的持有者可以对Maker协议的各种参数和功能进行投票，影响$Dai 的供应和需求，以及系统的稳定性和安全性。MKR也是权益代币，其功能是支付利息，用户偿还Dai时需要用MKR支付一部分利息，支付的MKR会被销。

去中心化

搞清楚逻辑之后，我们再来看一下MKR价格上涨的成因。

二、MKR为何会涨？

1、需求因素

过去一个月内，市场情绪和风险偏好有所改善，投资者更倾向于购买高回报但高风险的资产，例如DeFi代币、NFT等。而购买这些Defi代币，必然会用到去中心化稳定币DAI。目前有超过50个DeFi项目支持DAI，包括Compound、Aave、Uniswap、Curve、Yearn等。DAI在DeFi领域的总锁定价值（TVL）为约28.5亿美元，占DeFi总TVL的9.5%。

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2、政策因素

最近几天，美国参议院正在讨论一项新的法案，将对去中心化金融（DeFi）协议提出严格的反洗钱（AML）要求。这项两党法案《2023 年加密资产国家安全增强法案》将要求 DeFi 协议对其用户群实施类似银行的控制。看起来好像是对Defi的管理更加严格里，但是正因为将Defi纳入管理，才表明从法律上认可的Defi的存在，从长远来看，对整个Defi市场都是有利。而MKR作为蓝筹Defi代币，价格自然会被推高

3、机制因素

6 月26 日，Maker 论坛中进行了「智能燃烧引擎（Smart Burn Engine）启动参数」的名义调查投票，希望更改目前的回购销毁规则。新的治理计划将盈余缓冲的上限设置为5000 万DAI，当超过该上限后，智能燃烧引擎会自动在Uniswap V2 的DAI/MKR 交易对中用DAI 购买MKR，并将所得的MKR 和DAI 组成交易对在Uniswap V2 上提供流动性，LP 代币将转移到协议拥有的地址中。这种回购机制可以有效提升MKR代币的买入量。

三、MKR会继续上涨？

我一直觉得MKR是一个被低估的DeFi蓝筹股，其市值与其收入和利润相比偏低。

要知道，Maker协议在2021年创造了超过2亿美元的收入，其中大部分用于购买并销毁MKR，从而提高了MKR的稀缺性和价值。此外，Maker协议在不断地扩大其抵押资产的种类和数量，并积极准备V3版本，以实现对 DAI 的全球大规模可访问性，并通过新的代币经济学和发行方式减少 MKR 的中心化。

Via DefiLama

而DAI本身与线下的联系也是非常紧密的，海外用户通过Wirex或Monolith等平台，可以将DAI兑换为法币，并使用Visa或Mastercard卡进行支付。用户也可以通过Sendwyre或Bitwage等平台，将DAI作为汇款或工资的方式，发送或接收不同国家或地区的货币。

和USDT这种有实体控制的稳定币不同，DAI的去中心化特点决定了其拥有更透明，更稳健的机制。只要DAI的需求进一步增加，MKR的上涨是必然的，两者相辅相成。

当然，这种说法也不完全对。很多人认为，MKR这个币的用处不大，尤其是在治理方面存在缺陷。因为现在MKR的投票参与率很低，通常只有不到1%的MKR参与投票，这导致了治理过程的缺乏代表性和透明度。

但是话说回来，现在哪个Defi协议或者DAO组织不是这样的呢？这只是DAO治理的通病。不会对其币价产生太大的影响，Uni代币的赋能效用更低，但是只要项目发展的好，自然会有人持续买入。

最后声明一下，本文只是个人观点分享，不构成投资建议。文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用！我们需要记住，在加密领域投资是一项高风险高回报的活动，并且永远要做好自己的研究（DYOR）。