第三财经网 2024-11-20 13:55 0
旅游行业的复苏，也为旅游企业的成长重新打开了通道。数据显示，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，同比增长63.9%，国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增长95.9%。
旅游人数的增长，直接转化成了各大旅游上市企业的业绩。从近期各上市旅游公司相继公布的2023上半年业绩来看，多数旅游公司扭亏为盈。
《中国经营报》记者梳理了解到，净利润在千万元以上的上市旅游企业有11家，其中净利润超亿元的有4家，分别为黄山旅游、峨眉山、丽江股份、九华旅游。
翻开各公司业绩报告，哪些业务的利润率高？哪些业务依然在亏损？
记者盘点了峨眉山、曲江文旅、丽江股份、大连圣亚等10家含旅游景区业务的上市旅游企业的数据后发现，不同公司的索道业务统一呈现出了接近80%的毛利率，同时多数公司正在努力发展特色产业以提高景区的旅游价值。
低调的毛利率大户——索道
在各公司公布的业绩报告中，毛利率最高的业务指向了同一种业务：索道。该项业务毛利率稳定在80%左右，比如丽江股份索道业务的毛利率为85.60%，峨眉山的索道业务毛利率为79.92%，黄山旅游索道业务的毛利率为87.58%。
与高毛利率相伴的是，在有索道业务的公司中，索道营业收入在总营业收入中的占比颇高。比如峨眉山的索道占营业收入比重为41.15%，丽江股份占到49.74%，黄山旅游的索道业务收入占比也达到了36.44%，超过三分之一。
记者查询这三家景区的索道票价，单张索道票在60元～140元之间，其中丽江索道票在网上有“一票难抢”的名气。
丽江股份介绍，索道为该公司的核心旅游资源优势。其经营的索道为玉龙雪山索道、云杉坪索道、牦牛坪索道，玉龙雪山索道号称是目前国内少有的双层，集客运、救援为一体的旅游索道。
IPG中国首席经济学家柏文喜分析，索道的毛利率能保持在80%以上高位的原因可能有以下几点：首先，索道的运营成本相对较低，因此能够获得较高的毛利率；其次，索道通常是景区内的交通工具，游客在游览景区时需要使用且有较强的垄断性，因而有较高的客流量和需求，进而提高了收入和利润；最后，索道通常是景区的重要景点之一，具有较高的吸引力和知名度，也能吸引更多游客前来体验，从而增加收入和利润。
也有业内人士指出，索道的大额建设成本会在建设完成后的前几年摊销，后期运营成本相对偏低，就会推动毛利率走高。
与索道相似的是，观光游轮利润率也比较高。比如三峡旅游的观光游轮服务毛利率达到54.52%，桂林旅游的游船客运毛利率也达到了45.56%。
相比于高毛利率的索道、游轮业务，旅游服务业务的“赚钱效率”则相对较低，毛利率只维持在个位数。比如黄山旅游的旅游服务的毛利率为8.38%，张家界的旅游服务业甚至处于亏损状态，毛利率为-9.40%。另一方面，旅游服务的投入却在大幅增加，黄山旅游的旅游服务营业成本比上一年增加了2.5倍，成为该公司上半年成本增幅最大的一个业务。
柏文喜认为，旅游服务一般包括导游、接待、旅行社等服务，这些服务的成本相对较高，包括人力成本、运营成本等，因此利润率相对较低。旅游服务的竞争也比较激烈，价格透明度较高，因此难以提高价格和利润。
周边业务带动旅游价值提升
在过去两年里，旅游短视频中常常被西安“不倒翁小姐姐”“盛唐盲盒”刷屏。其实，这些都是曲江文旅的文化旅游演出业务。
曲江文旅介绍，公司经营范围涵盖文化类旅游景区运营管理、策划、餐饮酒店、旅行社、旅游商品销售和体育项目等为核心的文化旅游产业运营。而多项业务之间是能够互相促进、提升的：餐饮酒店多分布在景区周边，享受景区口碑和公司品牌效应；旅游周边产品和服务（旅行社）及旅游演出目前主要为完善景区旅游产品服务业务，发挥协同作用；配套的演出演艺能够提高景区的旅游价值，满足人们更高层次的精神文化需求；旅游商品则能够突出景区文化特色，丰富旅游产业链。
除了旅游企业常见的演出业务外，很多公司还有各自的特色业务，如峨眉山的茶叶、黄山旅游的徽菜、大连圣亚的动物表演、桂林旅游的漓江游船。
整体来看，这些特色业务虽然吸引了不少关注度，但其在公司整体业务中的营收占比并不算太高。比如峨眉山的茶叶占比15.04%，黄山旅游的徽菜占比13.62%，大连圣亚的动物经营占比只有1.65%。
在众多“旅游+”的业务中，形形色色的演出业务表现颇为惹眼。虽然西安的“不倒翁”演出不创造直接的门票收入，但也有公司的演出带来了肉眼可见的收益。比如丽江股份推出的《印象·丽江》，是由张艺谋、王潮歌、樊跃等艺术家策划、创作、执导的大型实景演出，这项业务在今年上半年实现营业收入0.76亿元，占公司总营收的19.40%，毛利率为61.81%。
不过，不是所有的演出都能最终带来收益。今年上半年，峨眉山的“只有峨眉山”实景演艺建设项目营业收入582.84万元，净利润为-3416.1万元，尚处亏损状态，该公司表示亏损原因为“受客观因素影响，旅游演艺市场仍未全面恢复，观演人数还未达到预期”。
柏文喜指出，特色业务能够为企业带来一些隐形收益。例如，通过推出特色演艺、特色美食等，可增加游客的停留时间和消费金额，提高客户满意度，进而增加回头客和口碑传播。特色业务还能够提升景区的知名度和品牌形象，吸引更多游客前来，进一步增加收入和利润。此外，特色业务还能够与景区的核心资源相结合，形成差异化竞争优势，提高市场竞争力。
景区经营业务占比几何？
在拥有旅游景区的上市旅游企业中，多数业务都是围绕景区来开展的。那么，景区经营本身在上市公司的营业收入中保留了多少比例？
在记者梳理的10家上市公司中，今年上半年大连圣亚的景区业务在总营收中占比是最高的，达到84.62%。该公司的动物经营、商业运营、会展服务等业务只占了不到16%。据了解，景区经营方面，大连圣亚正在经营的景区项目为大连景区和哈尔滨景区，包括了圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚珊瑚世界、哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔滨极地公园极地馆等11个项目。
但像大连圣亚这样依然把景区业务作为营收“台柱子”的上市旅游企业已经很罕见了。比如曲江文旅的景区业务占比已经降到64.98%，峨眉山的景区游山门票收入占比降到了26.56%，黄山旅游的景区业务占比只有13.98%。
景区经营业务的占比在未来或许将继续下降。比如，峨眉山在半年报中直言：“下一步公司将以市场需求为导向，加大市场拓展力度，争取尽早形成更多的经济支撑点，推动公司多元化发展。”
为何这些旅游公司追逐多元化？柏文喜告诉记者，布局不同种类的业务对旅游公司的发展有以下好处：第一，多元化的业务布局可以降低企业的风险，当某个业务受到不利因素影响时，其他业务可起到稳定收入的作用；第二，多元化业务布局可以满足不同游客的需求，提供更全面的旅游产品和服务，增加客户黏性和满意度；第三，不同种类的业务可以相互促进，形成协同效应，提高整体经营效益；第四，多元化的业务布局还能够拓展企业的市场空间，进一步扩大市场份额，增加竞争优势。
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