原创|Odaily星球日报

作者|夫如何

今年三季度会是加密货币黎明前最后的黑暗吗？

宏观层面，尽管在Q3美国出现反复通胀，但预计美联储加息行动已近尾声，预计今年过后，利率将保持稳定；美SEC对待加密行业依旧持有偏见，但监管框架界限正不断清晰；新加坡、香港等地区加密政策也逐渐完善。

从加密市场内部来看，Curve创始人的借贷风波，对DeFi赛道影响颇大，尤其是借贷领域，头部项目纷纷出台收缩政策；NFT市场依旧惨淡，“猴系”价格不断触探新低，蓝筹也多无人问津；CeFi方面，各大项目正不断迎合多国监管要求。

从数据上来看，比特币和以太坊在第三季度经历价格波动率的历史新低；DeFiTVL为380亿美元，从2023年起TVL变化趋于平缓。

可以说，2023年第三季度，加密市场淡如水。

二级市场较为沉寂，一级市场也并没有太多浪花，融资金额和数量不断下降，但下降速率趋于平缓。机构出手更为谨慎，无论从次数或金额都较为保守，但AI+领域备受关注。

回看Q3一级市场投融资活动，Odaily星球日报发现：

●从2022年起，加密市场融资金额不断下降，但下降速率趋于平缓；

●Q3融资数量为232笔，已披露融资总金额为17.25亿美元；

●AI工具发展迅速，AI+或成为新一轮项目发展重点；

●资方出手更为谨慎，10次以上投资只有BinanceLabs和a16z；

●Paradigm所投项目在Q3融资项目中热度较高，代表为Flashbots和friend.tech。

注：Odaily星球日报根据各个项目的业务类型、服务对象、商业模式等维度将Q2披露融资（实际close时间往往早于消息宣发）的所有项目划进5大赛道：基础设施、应用、技术服务商、金融服务商和其他服务商。每个赛道下又分为不同的子板块包括GameFi、DeFi、NFT、支付、钱包、DAO、Layer1、跨链以及其他等。

加密市场融资金额不断下降，但速率趋于平缓

从2022年1季度到2023年3季度，全球加密市场融资事件及融资金额总体成下降趋势（不含基金募资及并购）。2023年Q3环比2022年Q3跌幅64.71%，但整体下滑曲线趋于平缓，一级市场整体处于平稳发展阶段。

Q3融资数量为232笔，已披露总金额为17.25亿美元

据Odaily星球日报不完全统计，2023年7月至9月全球加密市场共发生232起投融资事件（不含基金募资及并购），已披露总金额为17.25亿美元，分布在基础设施、技术服务商、金融服务商、应用和其他服务商赛道，其中金融服务商赛道获得的融资金额最多，为5.25亿美元；应用赛道融资笔数最多，为103笔。

上图从一定程度上体现，Q3应用赛道成为热门领域，更多的开发人员和创业者从基础设施领域转向应用领域，或预示Web3基础设施在一定程度上具备承载上层应用快速发展的土壤；金融服务赛道与传统金融行业联系紧密，为承接下一次牛市的新钱开辟了多方位的渠道。

DeFi和底层设施深受资方青睐，AI工具正高速发展

据Odaily星球日报不完全统计，Q3细分赛道中融资事件集中在DeFi、底层设施和工具，占据总融资事件近乎一半比重，其中DeFi赛道为46笔，底层设施赛道为30笔，工具赛道为28笔。

从子赛道融资数量分布来看，投资风向趋于多元化，但DeFi和底层设施依旧是资本布局的重要地带。

其中DeFi赛道，DEX更偏向于订单簿模式，代表项目为BrineFinance；借贷赛道融资笔数较为平均；衍生品平台方向融资笔数较多，为13笔，去中心化衍生品平台一直是DeFi领域中相对蓝海市场。

尽管DeFi赛道在Q3季度中融资笔数较多，但加密市场头部资方并没有将过多的目光放在这里，多为补充生态配套为主，暂未发现潜力项目。

同样获得资本青睐的还有底层设施赛道，共获得30笔融资，位列第二。其中MEV细分领域走入大众视野，MEV领域通过Paradigm的intent-centric理念受到资本追捧，代表项目为Flashbots。

此外，工具赛道的融资消息也很活跃，共有28笔，位列第三。自从AI的高速发展，AI+工具受到资本追捧，AI辅助加密市场也逐渐成熟，其中AI+数据分析类项目发展较快。

单笔获投金额最大为3亿美元（Ramp）

据Odaily星球日报不完全统计，Q3细分赛道融资金额以支付赛道为首，其他赛道趋于平缓。支付赛道融资金额为3.47亿美元。

在熊市阶段，总体融资量相对较低时，单一项目的融资金额对细分赛道的融资趋势产生较大影响，为了避免产生较大误差分析，Q3融资金额分析将重点放在TOP10项目介绍。下图各项目依照细分赛道划分，也囊括涉及加密业务的传统公司。

●Ramp为加密市场和传统金融市场之间提供法币支付基础设施。

●BitGo是加密货币托管平台，目前也是FTX债权人的托管方。

●Flashbots是MEV基础设施服务方，旨在减轻MEV对智能合约区块链带来的负面外部性和存在风险。

●Futureverse是元宇宙基础设施平台，将AI与区块链结合，旨在成为Web3门户。

●CoreScientific是北美最大的区块链数据中心提供商和数字资产矿工之一。

●RISCZero是通过零知识证明构建的Layer1。

●ProofofPlay是GameFi项目开发商，目前代表项目为PirateNation。

●CosmicWire是关注娱乐、元宇宙等领域的Layer1。

●ZetaChain是专注于多链跨链的Layer1。

以太坊主网生态获投项目数量依旧占据主导，但正受到挑战

根据RootData数据统计，下图中融资项目较多的生态项目为以太坊，Q3共计51个项目。后续获投较多的生态为：BNBchain（32个）、Polygon（25个）、Arbitrum（25个）、Avalance（18个）、Optimism（17个）、Solana（9个）。

以太坊在获投项目数量上虽然居于领先地位，但大多数为已经成型的项目，新项目的选择空间逐渐走向Layer2或其他Layer1。

随着Layer2的不断发展，及兼容EVM的Layer1冲击，以太坊有可能逐渐从台前走到幕后，最终成为提供安全保障的结算层。

资方出手更为谨慎，10次以上投资只有BinanceLabs和a16z

随着融资数量的下降，市场预期不清晰，投资机构的对待投资行为更为谨慎。Q3融资数量只有2家机构进行了10次以上的投资，其中BinanceLabs出手12次，a16z出手11次。TOP10资方出手最多的赛道是基础设施。

此外，从项目热度和市场关注来看，Q3投资最大赢家为Paradigm，只出手2次，但压中Q3中热度较高的intent-centric的Flashbots和社交应用friend.tech。