第三财经网 2025-04-10 02:06 1228
7月15日，央行展开1000亿MLF操作，利率保持在2.5%，对应1030亿到期量，呈现“缩量平价”续作。市场分析指出，鉴于银行净息差压力及国内外平衡，MLF利率短期内不易下调。随着货币投放方式变化，MLF的角色或将减弱，LPR与其脱钩趋势明显，未来LPR定价可能更多参考金融市场利率。
当前，资金市场宽松，DR007利率略高于政策水平，表明市场利率已形成一定支撑。民生银行首席经济学家温彬认为，7月资金面或有波动，央行通过1290亿逆回购注入流动性，以平抑潜在波动。面对内外部约束，降准可能在三季度末或四季度成为选择，以支持流动性并缓解MLF压力。LPR报价改革在即，政策将更注重短端利率引导，MLF-LPR传导机制或将淡化，未来“降息”路径可能转向7天逆回购利率直接影响LPR，或在经济压力增大时独立调整LPR。
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