算力是当前AI投资核心主线

2024年以来，人工智能(AI)的跨越式发展令人瞩目。近日，嘉实基金大科技研究总监王贵重在接受

记者采访时表示，算力是走向通用人工智能(AGI)的必由之路，因此中短期来看，与算力相关的领域依然是AI投资的核心主线。

刚刚过去不久的英伟达2024GTC大会上，英伟达宣布推出下一代人工智能超级计算机、名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU)，以及人形机器人通用基础模型Project GR00T等。王贵重紧密跟踪本次大会，他认为，英伟达2024GTC大会主要透露出AI领域三大进展：首先是新兴领域里有关AI一系列的布局;其次是算力部分飞速的进展;三是具身智能在机器人方面AI应用的可能。“因为最终科技的发展是要满足人类的美好需求，所以我们一直非常关注AI在应用上的进展。”他说。

具体到算力要如何发展才能满足人工智能发展的需求，王贵重坦言，这是最不可测，同时也是所有人最期待、最神奇的地方。从目前的普遍共识看，算力是走向AGI的必由之路，因此需要持续增加算力投入，以提升人工智能大模型的性能。在芯片优化和算力增强上，王贵重认为有三条路径：一是从物理层面半导体制程的升级;二是整个计算架构的优化;三是软硬件更好的耦合和迭代。

近期，市场对人形机器人模型的投资热情高涨。王贵重认为，具身智能是AI重要的发展方向。“如果具身智能有一系列的突破，一方面会帮人类解决生产生活中的很多问题，另一方面也会识别、产生更多的数据，从而进一步加速整个人工智能的进化。”

对如何让人工智能走进医疗系统，王贵重介绍，嘉实科技投研团队长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。“AI+医疗”自然而然将信息和生命结合到了一起，而AI是整个信息技术发展的终极命题，即信息技术来替代人的问题。具体到AI和医疗结合上，他认为，一方面是借助AI，提高诊疗、治疗的精度;另一方面是借助生成式AI，提升生物制药领域的发展创新速度。

反映到二级市场，王贵重表示，A股与AI相关的结构性机会非常丰富。

他表示，第一，算力型公司值得关注。二级市场上，围绕算力发展的行业主要集中在计算、存储和传播三个方向，无论是在芯片领域、PCB领域、服务器领域，还是光模块领域，与AI相关的公司数量丰富。

第二，在垂类领域，有优质数据储备的公司价值凸显。“有着优质数据的应用公司将来会进一步使用其数据进行智能化升级，以带来整体生产效率的提升。”他说。

第三，互联网巨头公司将受益。对于人工智能这一轮的技术变革是否会颠覆原有的互联网格局，王贵重认为，目前阶段还不会，“因为互联网本质商业模型是建立连接，通过连接产生信息分发能力，连接的本身还是人与人的沟通需求，这一需求如果没有被替代，就会加强互联网公司的信息分发能力，所以我们认为互联网平台型的巨头也会在这一轮受益”。

对于投资者关心的AI行情是否可以持续，王贵重始终认为，企业的价值创造是投资收益的主要来源，AI行情能否持续取决于能否真正实现价值创造。长期看，王贵重及其团队对人工智能充满信心，因为人工智能对信息生产效率的提升逻辑非常清晰，也是近年来科技领域最大的创新。他认为，AI相关的软硬件行情依然是投资的核心主线。

虽然人工智能发展长期趋势不可挡，但应用到投资上总是知易行难，尤其是科技股的投资有波动大、主题性的特征，更增加了投资难度。对此，王贵重建议，还是让专业的机构和专业的人来做专业的事。

“科技本身的价值创造具有非常大的不确定性，区别于传统行业，科技的底层供给曲线和生产力曲线在不断变化中。在此过程中，有的公司会崛起，有的会陨落。因此投资者需要仔细甄别。”他表示。

面对波动较大的AI投资行情，王贵重认为，最好的解法依然是盯住产业趋势，在波动向下的时候坚定信心，在波动向上时稳住阵脚。“赚到自己相信的钱，不被短期情绪的波动干扰。”他说，相信人工智能前景的投资者，可以拿一部分长钱长期持有，逢低买入，避免盲目追高。