第三财经网 2024-11-15 21:06 871
近年来，券结基金在国内市场逐渐升温，数量激增，但规模普遍偏小，呈现“多而不强”的特点。新发权益类基金受限于市场环境，规模不足，促使基金公司更加重视持续营销。券结模式虽受政策鼓励，但面临优选环节不成熟、头部公募参与度低的挑战。4月19日，证监会的新规为券结基金提供了突破分配比例限制的机会，有望推动其快速发展。
然而，券结基金的平均规模仅为7.6亿元，远低于直连交易所基金的15.4亿元。业内人士指出，券结基金数量增多主要发生在近三年，受股市表现影响，发行难度大，规模受限。同时，大型基金多采用传统模式，转换成本高。券结基金对券商佣金的贡献有限，部分券商虽加大投入，但收益并不明显。随着“降佣新规”落地，券结基金有望吸引更多关注，但需解决优选机制不完善和头部公募参与度低的问题。
券结模式下，基金通过券商交易，安全增强但效率稍减。新设公募必须采用此模式，但老牌公募参与度不高。头部基金经理因销售优势不明显和风险考量，发行券结基金意愿低。为改善现状，业内建议推广“多券结模式”，允许多家券商参与，同时鼓励模式创新，如博道基金的类QFII模式，以提升合作效率和产品吸引力。通过这些改进，券结基金有望实现更均衡且健康的发展。
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