第三财经网 2024-11-20 11:28 583
在股市持续调整的背景下，公募基金调研依然很拼。
2023年，A股市场表现震荡。上市公司超过5000家、A股全面实施注册制后，调研成了公募基金获取上市公司有效信息的重要渠道。
从历年数据来看，公募基金调研的次数和频率逐年增加，2023年，144家公募基金调研总次数达到了12.54万次。多达50家公募基金进行了1000次以上的调研，136家公募基金调研公司次数超过100次。
具体来看，嘉实基金以3464次的调研总次数位居公募基金调研数量之首，紧随其后的是汇添富基金、博时基金和华夏基金，年内调研总次数均超过2200次。获准展业没多久的华西基金、路博迈、富达和施罗德等新公司在2023年也在马不停蹄地参与调研。
从调研对象来看，公募基金扎堆调研的上市公司行业主要分布于医药生物、机械设备、电子和计算机等。值得注意的是，公募基金对科创板和北交所上市公司兴趣大增，调研覆盖公司和调研力度均有大幅增加。
50家公募基金调研逾千次
2023年，A股上市公司数量首次突破5000家，公募基金投研人员通过案头工作已经很难掌握A股上市公司的基本状况，调研成了机构投资者获取上市公司信息的重要途径之一。
2023年，144家公募基金调研总次数达到了12.54万次，调研力度显著超过往年。多达50家公募基金进行了1000次以上的调研，136家公募基金调研公司次数超过100次。
具体公司来看，嘉实基金以3464次的调研总次数位居公募基金调研数量之首，紧随其后的依次是汇添富基金、博时基金和华夏基金等，年内调研总次数均超过2200次。2019年至今嘉实基金始终维持“最勤奋”调研机构的名号，这或与嘉实基金庞大的投研团队有关，嘉实基金是基金经理人数第二多的基金公司，在任基金经理人数达到100人。
在投资上市公司的研究中，调研只是各种投资方式中的一种，各家基金公司和投研人士的态度也大不相同。
嘉实基金调研的公司数量也是最多的，2023年共调研了1321家上市公司，汇添富基金、博时基金、华夏基金等均调研了千家以上上市公司。
整体来看，大型公募基金公司依旧是参与调研的主力，也有一些中小型基金参与上市公司调研的积极性不输头部公司。如信达澳亚基金管理规模不足千亿元，年度调研总次数达到了1622次，调研覆盖上市公司数量超过800家，无论是调研总次数还是调研覆盖上市公司数量与易方达基金相差无几。
有基金观察人士表示，部分头部基金公司能获取丰富的投研资源，对调研的兴趣或并不与管理规模成正比，一些中小型基金公司投研资源有限，投研人员希望通过调研的方式去获取一手信息，参与调研的兴趣浓厚。
2023年获准展业的华西基金、路博迈基金、富达基金和施罗德基金等新公司在筹备新基金发行的同时，投研团队也在马不停蹄地参与上市公司调研，如路博迈基金、华西基金调研总次数分别为89次和74次。
科创板和北交所上市公司渐受青睐
尽管2023年A股市场整体震荡偏弱，不过仍有不少结构性机会，公募基金投研人员希望通过一线调研的形式，寻找潜在投资标的。
全面注册制实施后，新股大量上市，个股分化加剧，市场化定价机制有效性进一步提升，更考验公募基金投研能力。面对全面注册制改革的挑战和机遇，公募基金通过加强调研等方式持续提升投研实力。2023年新上市的公司中，共有178家上市公司上市后就获得公募基金调研。
公募基金对科创板与北交所上市公司的兴趣大幅提升，这些上市公司以中小型公司居多，公开信息较少，投研人员对它们的了解程度远远不及主板和创业板上市的公司。
公募基金对科创板的调研力度甚至超过创业板上市公司。35家公募基金均参与了200家以上科创板上市公司的调研活动，而参与200家以上创业板上市公司调研的公募基金数量仅有26家。
海泰新光、东芯股份、澳华内镜和步科股份等均获得公募基金较多关注。
科创板上市公司数量在2023年底突破560家，而公募基金2023年参与调研的科创板上市公司数量接近500家，覆盖科创板80%的上市公司。在这背后则是公募基金对科创板的配置比例不断突破新高。一位公募基金董事长表示，一系列优质科创板上市公司逐步脱颖而出，根据公开数据，2020-2022三年间，科创板整体收入规模、净利润复合增长率分别达到29%和56%，显著高于同期上证主板企业的增长，投资者能够持续积极挖掘科创板公司的潜在投资价值，科创板已成为境内机构化程度最高的板块。
2023年，北交所上市公司数量持续扩容，整体市场表现也好于其他交易所，如北证50指数取得了14.92%的年度回报，成为年度表现最好的宽基指数。不少北交所主题基金也取得了不错业绩表现，自然也吸引了公募基金投研人员的关注。公募基金对北交所上市公司的调研力度逐步加强。15家公募基金参与了10家以上北交所上市公司的调研活动。科达自控、同力股份、利尔达和曙光数创等均获得了公募基金较多关注。
医药生物、高端制造等行业最受关注
调研的公司中，公募基金覆盖的上市公司行业特征明显。2023年，医药生物、机械设备、电子和计算机等最受公募基金关注。
医药生物行业是“长坡厚雪”的代表性行业之一，也是公募基金重仓板块之一，该行业已经连续3年下跌，不少公司股价屡屡刷新阶段性低点。因此，该行业能否否极泰来？行业拐点何时到来备受机构投资者关注。2023年，合计有200余家医药生物公司受到公募基金调研。
一位基金经理在接受券商中国记者采访时曾表示，医药生物公司细分领域较多，是一个非常庞大的行业，也是诞生牛股的板块，新药研发进度、技术能否突破等对公司估值的影响极大，需要做好紧密跟踪，投资人对技术的理解和去深入研究是非常重要的，需要花费大量时间和精力去深入研究。“自己会亲力亲为做大量调研走访和产业研究，调研是获取这些信息的重要渠道，每一笔交易背后，都需要大量的研究工作做支撑。”
2023年，高端制造、汽车零部件、人工智能、信创等领域受到资金追捧，也成为公募基金调研的重要方向。
值得注意的是，公募基金重点调研的上市公司并非基金重仓股，其中以成长性较高的中小型上市公司居多。基金公司希冀通过调研挖掘出股价增长潜力更大的公司，而非被市场研究透彻的知名上市公司。如映翰通、耐普矿机、阿拉丁、冠盛股份、致远互联、维力医疗、海天瑞声等68家市值不足百亿的上市公司2023年获得基金公司扎堆调研。
从股价表现来看，公募基金扎堆调研的上市公司中，中际旭创、天孚通信、协创数据、迈威生物-U、步科股份等股价均实现翻倍，也有广联达、裕太微-U、怡合达和宏微科技等上市公司股价出现腰斩。
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