第三财经网 2024-11-17 14:41 0
加密货币衍生品交易所BitMEX共同创办人Arthur Hayes，时常撰文畅谈有关加密货币的市场概况，其精辟入里的观点备受许多读者关注，而近日他再次发布长文《Kite or Board》，文中痛批联准会的政策方向注定会失败。
批评联准会提油救火
Arthur Hayes指出联准会试图通过提高利率来抑制通货膨涨，但又同时通过缩减资产负债表来回收流动性。然而，加息会导致美国政府支付更多的债务利息，其实等于对有钱人提供了另一种财政刺激，而缩表会直接从银行体系中回收资金，这两种政策的影响可能相互抵消，此举无疑是美国政府在「割肉来治疗疮疤」。
Hayes提到1980年代的美国是可以这么做的，因为据统计数据显示，1980年美国债务占GDP的比例为30%。而今天，这个比例高达118%，这意味着当初的政府开始收紧货币供应并且让利率飙升时，美国政府的财政状况并未受到太大影响，因为还没有太多未偿还的债务，如今2023年情况完全相反，现在的债务规模已增加了4倍。
Hayes表示截至2023年第二季度，美国财政部按年计算已向债务持有人支付了近1兆美元的利息。从宏观层面来看，很明显随着联准会加息，美国财政部会以利息支付的形式向富人提供刺激。
美国债务成长超过GDP
恐重启量化宽松，金融巨头关注加密货币
Arthur Hayes在文中邀请一位在联准会的专栏作家，同时也是经济学家的Dr.Charles W.Calormiris分享看法，他指出美国政府可能在不久后重启量化宽松政策：当债券市场开始相信政府的有息债务已超出可行性的上限时，政府的下一次债券拍卖会有一个意义上「失败」，即市场对政府信任不足，对新债券发行的利率需求越来越高，最终政府撤回了发行，并将「印钞」作为替代方案。
Calormiris警告：重启量化宽松后，整个金融体系会发生剧烈变化、Arthur Hayes也补充提到「金融脱媒」，由于全球又会因降息再一次面临低迷的收益率，所有资金将从银行体系流向其他替代渠道，银行和资产管理公司会突然热衷于加密货币，因为知道政府正在争夺他们的存款基础，确保自己持有唯一可用的通膨解药，就是加密货币。
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