第三财经网 2024-11-18 15:41 1110
ETHDenver 2024 最精彩的部分是看到两个对立的群体在经典的左曲线 / 右曲线辩论中碰撞。
其中一个带着「敢冒风险，全力以赴」的心态来到现场，期待着即将到来的大周期。
另一个则在努力寻找基本面来解释当今市场的狂热。
从短期来看，我认为两者都可能是正确的。尽管公共和私有的市场在目前的形势几乎已经肯定是失去了基本面，但加密货币大规模、且长期上涨的准备看起来还是相当不错。
但仔细观察就会发现，这次可能正在发生一些不同的事情。
以前的牛市推动了用户，但这些周期往往看起来不太像真正的采用，而更像是宏观杠杆的贝塔系数。
当前，由于三大有利因素，波动的流动性浪潮将被持续性的潮流所取代：
由于人工智能炒作和经济乐观情绪的共同作用，公共和私有的市场的爆炸性增长掩盖了一些正在发生的世俗变化。
事实上，一种截然不同的地缘政治范式正在出现，而不是恢复到疫情前的规范：以碎片化和跨境竞争为中心。
虽然这些新动态将对现有企业带来重大挑战，但它们为加密货币跃升到全球采用的级别提供了一代人的机会。
加密货币的第一个十年是一个非凡的测试网，其特点是草根的发展、繁荣的高潮和艰难的低谷。现在进入第二个十年，加密货币已准备好主网作为世界的互操作性层：在一个迫切需要它的时代，作为一个经济交换和技术创新的中立之家。
为什么？
对于加密货币来说，世俗的变化是在完美时机到来前的积极推动力。
实际上，过去二十年支撑全球贸易的基本架构正在被国际关系中的严重裂痕所加速影响。2023 年，全球供应链和贸易轨道的重组加速，已成为企业和政府的核心关注点。
企业日益关注回流：
来源：Macrobond/Macquarie
与此同时，超过 54% 的世界人口和近 60% 的全球 GDP 正在经历选举周期，随着几场重大军事冲突的实时上演，保护主义已经成为了主要的焦点。
与加密货币同样相关的是国际竞争的演变，各国不再仅仅依赖火箭和子弹。
美国将国际金融武器化，以应对俄罗斯入侵乌克兰，而 OPEC 和俄罗斯则表示，他们也很乐意通过操纵能源供应来做出同样的回应。
与此同时，围绕半导体和其他关键投入的技术民族主义已经从口头上的警告转变为制裁和补贴等实际行动。
全球商业的这种碎片化正在损害发达国家的利润，而对于生活在中低收入 (LMI) 国家的 40% 世界人口而言，影响甚至更为重大。
特别是对于中低收入国家的个人来说，加密货币为日常问题提供了重要的解决方案，其重要性只会随着系统性挑战而增长。数据证实了这一点：当地缘政治紧张加剧时，草根加密货币的采用不仅得到加强，而且还加速了发展。
来源：Chainalysis
同样，对于私营企业来说，这些因素的融合会带来显着更高的成本，并限制进入新的消费市场，而所有这一切都是在资本成本不再为零的世界中发生的。
事实证明，过去几年的贸易战和关税已经对企业和国内经济造成了损害，而随着企业适应新的现实，这些负面影响可能会加剧。
于是，企业和个人越来越需要做出选择：
这个十字路口让我想起了一个有趣的历史相似之处：
当君士坦丁堡在 15 世纪落入奥斯曼帝国的手中时，新的征服者继承了控制横跨「丝绸之路」连接的全球商业的地理枢纽。
众所周知，奥斯曼帝国很快开始限制已经繁荣了数个世纪的陆上贸易路线。这一结果促使欧洲列强出海寻找新的贸易路线，从而点燃了塑造现代世界的「探险时代」。
而这一次，将是区块链，那些勇敢启航的人们，将在其中找到新世界的财富与危险。
还有另一个值得关注的重要点：加密货币在历史上一直是大公司试验新技术的一个舞台。
由于本文涉及的因素，现在传统企业对加密货币的探索正在从研发级转向生产级。
资本配置者将扩大加密货币原生部署和参与，以抵御全球风险和不确定性的「贝塔」敞口。 因为在旧世界中，人们将没有太多可以藏身的地方。
不同地区的系统性挑战（通货膨胀、资本管制、冷 / 热冲突）将推动对数字资产的更大相关性和需求。无需许可的区块链基础设施将从草根开始，然后走向全球。
可以肯定的是，经济和地缘政治挑战始终在推动用户转向加密货币，尤其是在发展中市场。
然而，未来几年世界必须面对的挑战规模和范围，为加密货币成为事实上的自由商业和文化体系提供了独特的机遇。
当然，所有这一切都取决于最后一个难题：将机构的资本引入链上。
比特币现货 ETF 的批准标志着这方面的一个重大转折点，而以太坊似乎也即将迎来类似的结果。
来源：彭博资讯
到目前为止，比特币 ETF 已经吸引了超过 75 亿美元的净流入资金，由贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 推出的 ETF 创下了过去 30 年来所有 ETF
的最大首月发行量的记录。
这种令人难以置信的势头最终将使最大的机构能够加入链上经济，与超过 5200 万美国人和全球另外 5 亿人（ Crypto.com 在此前的一份报告统计出，截至 2023 年底，全球加密货币拥有者达到 5.8 亿）共襄盛举。
如果说宏观经济的结构性变化正在提供火花，那么机构资本的流动就代表着点燃加密货币黄金年代的燃料。
中间件和基础设施升级推动增长外部环境的设定非常出色，我们准备好抓住这个机会了吗？
我相信答案是肯定的。
在 2022 年的崩盘导致投资者四散而逃之后，加密货币原住民开始自我反思，反思当初导致泡沫出现的过激行为和缺陷。
随着资本和人才围绕着全面的系统升级进行整合，堆栈的所有层都取得了巨大的进步，为即将到来的大规模采用周期奠定了基础。
全年私人资金的流动反映了这一情况。今年伊始，金融基础设施占据了最大的资金份额，接着是钱包，最终金融基础设施再次占据主导地位，而 L2/ 互操作性项目紧随其后。
在所有这些之中，特别引人注目的是，基础设施应用的正向循环开始比以往任何时候都更具有集中的目的性。
来源：USV（基础设施阶段的神话）
越来越多的加密原生消费者的需求正在推动技术堆栈的定向和集中改进，这反过来又产生了新的用例和应用程序。
Block unicorn 注释：UI/UX 是指用户界面设计（User Interface Design）和用户体验设计（User Experience Design）。
2023 年第一季度发布了 ERC-4337 标准，旨在将外部账户 (EOA) 转变为智能合约钱包，以实现可定制性、更好的私钥恢复机制和更加简化的用户体验。
更具有影响力的是，像 Privy*这样的团队通过简化嵌入式钱包的入门流程，最大限度地减少用户摩擦，同时让开发人员设计更多情境体验，从而取得了巨大的进展。
Privy 的努力帮助 Friend.Tech 在几周内迅速吸引了 10 万个地址，并且他们在过去 13 个月中为 OpenSea、Zora、Blackbird 等平台提供入门流程支持，吸引了 150 多个国家 / 地区的 200 万以上用户。
与此同时，Farcaster*推出的 Frames（一种新的原语，允许人们直接在 Casts 中嵌入交互式体验）是一项变革性举措，已经极大地推动了平台上的活跃度。
Farcaster 在超过 400 万次 Casts 中获得了超过 800 万条回应，这很可能是加密原生消费者应用程序即将达到逃逸速度的早期迹象。
来源：Messari（Farcaster 框架）
就像以太坊试图超越比特币的功能限制一样，新一代项目现在正在瞄准以太坊自身的结构性缺陷，通过模块化来解决这些问题。
替代性的 L1 和侧链一直是之前周期的一个特征，但没有一个能够成功地破坏以太坊（主网）在用户、TVL、开发者和活跃度方面的主导地位。
随着 Arbitrum 和 Optimism 等 Rollups 的推出，这种情况发生了变化，这些项目旨在通过将计算卸载到以太坊之外，从而实现更高的吞吐量和更低的费用。
来源：TokenTerminal
虽然这些新层的规模已经可以与以太坊本身相媲美，或者在某些情况下甚至超过以太坊本身，但构建者在寻求进一步优化 L1 堆栈时，却有着更大的梦想。
这是因为，尽管去年 L2 上的每日活跃用户数量增长了 8 倍，但用户实际所做的大部分事情看起来与历史上的 L1 活动非常相似。因此，正在形成的共识是，将交易卸载到更便宜的执行环境不足以实现真正新颖的链上体验。
我们实际上需要重新构建支撑区块链的组件，从数据可用性（DA）到状态访问瓶颈和并行执行。
为扩展到 Web2 性能平价而构建的独立数据可用性 (DA) 层（即 EigenDA、Celestia、Avail）将与升级的虚拟机一起进入市场，其中一些是基于 EVM，另一些则使用 Move 的（Movement Labs*）或 Solana 虚拟机 (Eclipse)。还有一些正在构建 L2 并且仅用于优化执行 (MegaETH)，而其他则正在从头开始推出全新的 L1 (Monad)。
与此同时，EigenLayer 的使命是通过重新抵押的方式来提供共享安全层，使新一代项目得以以最小化的方式启动，从而减少对本地流动性的启动需求，因此不偏离以太坊的核心安全模型。
所有这一切意味着为 Web3 构建者提供的底层基础设施、工具和设计的可选性都正在接近前所未有的成熟水平和性能。
随着加密货币的价值观越来越与基础设施、工具和中间件的升级产生共鸣，我们看到了数据支撑加密货币的至关重要的领先指标：开发者流量。我们在支持加密货币至关重要的领先指标的数据中看到了一个充满希望的故事：开发者流量。
资料来源：电力资本开发商报告
在区块链上构建应该不仅是一个更有意义的练习，而且应该是一个更具技术性能的练习，有效地赋予开发者设计未来开放式互联网的能力。在困难的市场条件下显著提高现有开发者的保留率并吸引新开发者入门，这充分说明了在这方面所做的工作。
开源人工智能与加密基础设施最后，我们相信加密和人工智能的交集——两个各自具有颠覆性的范式转变——代表了现代历史中最具变革性的时刻之一。
区块链的基础设施系统在多年的压力测试中成功地设计出一个适合数字时代的无需许可系统，特别是在一个由生成式人工智能塑造的时代。
加密货币的解决方案工具包解决了各种重要问题，包括资源和流动性协调、资产所有权、数据溯源、证明等等。至关重要的是，生态系统和技术堆栈的成熟度正及时赶上满足人工智能革命的需求。
虽然区块链有充足的空间来优化现有的机器学习（ML）流程，但最令人兴奋的机会将在加密和人工智能相结合的领域出现，从而实现完全新颖的结果。
最令人兴奋的新设计空间将涵盖以下领域：
去中心化存储作为共享、无需许可的数据仓库的基础，旨在通过检索增强生成（RAG）技术，实现更好的训练或更高性能的模型。
零知识证明用于模型或内容验证、训练或用户数据隐私，或者实现边缘和本地（客户端）推理。
新颖的信息市场和更好的机制，用于收集更高质量的数据，因为基础模型需要更专业的数据输入以持续演进。
自主代理通过智能合约进行交易，使它们能够使用机器操作的私钥累积资源、知识和资产。
随着加密基础设施对计算资源供应、数据市场以及强大基础模型的集体创造和变现的影响，开源人工智能 / 机器学习将会受到加密货币的强力推动，在未来几年内推动人类生产力和开放式合作的复兴。
加密货币将成为获取人工智能崛起曝光度的最佳方式，可以通过类似以太坊（ETH）等蓝筹资产的代理方式，也可以通过对代理、模型、网络和数据集等进行直接持有或投机。
接下来呢？我们正处于这个行业的一个拐点。经过多年来尽管市场、现有企业和监管的阻力，我们仍在努力前行，现在潮流终于开始转变了。
加密货币的时刻已经到来，这要归功于几个重要的顺风因素的汇聚，最终引领了去中心化未来的到来。在这个基础设施和中间件复兴的背景下，已经在链上体验方面实现了飞跃式的进化，我们应该记住一个重要的观点。
在一个完美的世界中，模块化不仅可以实现专业化，还可以在多个贡献者之间分散控制权和故障点。然而，每个新的组成部分都涉及不同的技术和安全假设、激励机制、代币传播路线图、风险投资、基金会设置和内部政治。
我不想贬低去年整个行业空间内构建者们的努力，尤其是面对残酷的经济衰退。但随着活动和热度重新回升，我们需要远离只反复传达相同观点的狭隘环境，以及误导我们的错误信息，有信号像是可能会让人误以为代币发放是真正的合作伙伴关系，有效的宣传是社区认可，或者通过激励行为来代替有机的采纳过程。
在未来几年，我们有责任确保这越来越多的项目在技术设计选择、代币分配、价值传播、意识形态和治理方面负责任。
这就是加密货币赢得最终胜利的方式。
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