第三财经网 2024-11-18 08:45 343
一周过去了，感谢推友们给我的意见，我们完成了以下14个项目从0-1的时候，他们到底做了什么的总结，感谢@DGZbro @JimsYoung_ 对我的帮助，其中部分内容是这两位兄弟帮我贡献。我们选取了Avalanche, Fantom, Solana, Luna, Arbitrum, Merlin, Berachain, Celestia, Eigenlayer, Axie Infinity, Blur, FT, BAYC和小企鹅。横跨上个cycle和这个cycle的公链和产品。
我们先贴一个总结：
1.绝大多数项目的团队背景都不错，没有草根团队，要么是博士，要么是大学老师，要么是连续创业者。而且西方团队占据绝大部分。【优秀团队】 2.在现在或者未来的头部项目，他们最开始要做的事情，大概率是独一无二的，是大家可能没办法接受，听不懂的。【对市场的超前预判 3.拿到头部机构的融资，是起飞的必经之路。拿到不一定能成，但是没拿到，大概率天花板不高。【靠谱的机构背书】 4.对于做Infra的项目而言，跨越周期的核心竞争力，就是公链中是否能拿出一两个王牌项目。早期公链起盘不依靠生态，但是在浪潮退去，只有真正有生态的公链，才能跨越周期。Infra项目方，一定一定要重视生态建设。王牌项目才是真正让公链跨越周期的竞争力。对于做产品的项目方而言，一旦产品做大，可以向下拓展，让自己变成公链。【生态是最核心的中后期竞争力 5.不管是产品还是公链，一定要解决市场上的一个痛点，而且自己的解决手段，独一无二，绝对不是copycat。【创新】2021年是不可否认的山寨季，尤其是下半年。由于以太坊达到了4000+，主网gas费用过高，当时没有L2，因此用户和资金开始溢出以太坊至其他L1。
当时拉盘拉的最猛的莫非是Solana，由于是牛市，市场还在寻找其他标的，因此市场的目光逐渐落在了Avax上，会因为：
1.Avalanche团队不错。CEO Emin Gün Sirer：康奈尔大学计算机科学家、副教授。Sirer 开发了 Avalanche 区块链平台底层的 Avalanche 共识协议，目前是 Ava Labs 的首席执行官和联合创始人。他曾是康奈尔大学计算机科学副教授，并且是加密货币和智能合约倡议 (IC3) 的前联合主任。他以对点对点系统、操作系统和计算机网络的贡献而闻名。
2.技术手段独树一帜。可以说是最早的“模块化”思路，利用XCP三链，X 链用于创建和交易资产，C 链用于创建智能合约，P 链用于协调验证者和子网，利用gossip雪崩来确认共识。在当时来看脑回路很大，很好的idea。
3.因为1+2，所以融资能力很强。20年完成了12m的私募和46m的公募，21年9月基金会融了2.3亿美金，11月生态加速器融了18.5m。融资能力强配合上MM拉盘，让散户看到了，了解，并相信团队的背书，因此散户买盘极强。
4.当时的avalanche，生态中有王牌项目Defi kingdoms，这在当时是非常有创造力的DeFi+GameFi项目，用游戏（还不错的）精美画面表现出DeFi的含义，随后DFK又从生态项目变成了Avalanche的Appchain，这一个项目使得avalanche名声大噪。其次，还有不错的项目例如GMX，traderjoe等。
Fantom的灵魂人物是AC，AC是DeFi老OG，是Yearn Finance, Phantom等的创始人。YFI在牛市创造了千倍神话，因此社区对AC的期待非常高，以至于社区称他为DeFi之父。
1.团队方面无需他言，AC就是Fantom的门面。
2.Fantom18年ICO融了4000万。在21年的牛市中，连续融资3轮，Alameda投了35m，Blocktower投了20m,Hyperchain投了15m。在经历了5月的大回调后， Ftm一路高歌猛进的原因是：
1.AC一直在喊单，大家相信AC。 2.融了很多钱，因此Fantom有底气拿出了3.7亿枚token（约等于2亿美金）来激励生态发展，链上的DeFi高速发展。
为什么Ftm在22开始暴跌：
1.Ftm因为AC是cofounder而起盘，也会因为AC离去而归零。灵魂人物的缺失，导致社区对起失去信心；
2.生态非常普通，没有任何创新，基本全是defi，全部都是copycat。在币圈的大项目，都是独树一帜。只不过是丑的独树一帜还是美的独树一帜，但没有一个是copycat。
Solana初期募资非常不易。尽管团队背景强大，但18-19年筹资并不容易。在对高性能公链故事越来越审慎的市场中，Solana不得不与其他项目竞争，那时的Solana不为市场广泛认识。然而，通过对产品的坚持和一个务实的态度，Solana逐渐吸引了投资者的注意。
Solana的发展过程中，存在一个关键分歧，这涉及到Multicoin和Solana创始人的战略选择。Multicoin作为早期的投资者，坚持认为Solana需要尽快上所，从而建立品牌社区共识。与此同时，Solana的创始人希望能先上线一个稳定可靠的主网。这个决策最终证明是正确的，因为它为后来正在寻找合作高性能公链的SBF的合作打下了基础。
后续从0-1的的几个关键原因：
1.SBF参与对Solana的崛起起到了决定性作用。SBF不仅投资了Solana，还带领他的团队开发了基于Solana的Serum项目，大幅提升了Solana的可见度和正统性。后期甚至流传出Solana 70%的TVL都是靠SBF一个团队撑起来的。
2.Solana的黑客松项目创造了不少奇迹。通过黑客马拉松和各种激励措施，Solana培养了一个活跃的开发者社区，这为其生态系统的发展提供了动力。后续出现了Magic Eden, Stepn, Jito等Top项目。
3.Solana在SBF手上，用拉盘创造奇迹，财富效应是最好的营销手段。
4.尽管经历了后续FTX的倒下和价格的大幅波动，Solana依然保持着开发者生态和社区活动，通过持续激励措施和黑客马拉松，Solana持续完善基建并激发更多创新应用的开发，进一步推动生态系统的繁荣，展现出了其韧性，也是其能撑过这个熊市的关键。而且我们在Solana上看到了其生态发展逐渐和以太坊社区有所不同，尤其是DePIN集体迁移到Solana。
好的背书+拉盘的财富效应+SBF的存在吸引了很多开发者和生态项目。并且Solana因为本身的高性能，吸引了很多独一无二的生态项目。
Terra在从0-1的几个关键原因：
1.在团队方面，Do Kwon斯坦福毕业，团队背景还是不错的。而且个人在推特很活跃，很会搞事情。
2.韩国国链，在韩国极其fomo。韩国VC，3AC等因为Terra起飞，也因为Terra归零。融资也相当不错，两轮融了7700万美金。
3.在生态方面，Luna+UST依靠套利机制和供求关系来调节和稳定价格，而LUNA则作为UST的稳定器，成为当时市场上最为亮眼的双币算法稳定币系统，两者相互作用形成正向螺旋。Terra后续还推出了重要的DeFi项目Anchor，提供了19%-20%的超高活期收益率，一度被吹捧为“Crypto被动收入的黄金标准”，作为一大亮点吸引了大量投资者，为后面暴雷埋下伏笔。大家每天都在算Terra的钱到底还能付几天20%的利息。在牛市期间，左脚踩右脚上天，UST成为第三大稳定币，市值高达180亿美元，LUNA的市值最高达到410亿美元。其生态支付项目Chai也相不错，chai一度拿到了软银4500万美金的投资。
一旦行情翻转，正向螺旋会变成死亡螺旋：
3.2022年，加密货币市场整体下跌，导致投资者将资金从其他加密货币转移到UST以获取高额利息，使得Anchor的存款规模远高于借款规模，产生巨大的收支差额。2022年5月8日凌晨，LFG正从 UST-3Crv 池中撤走了 1.5 亿美元的 UST 流动性为组建 4Crv 池做准备，有地址突然将 8400 万 UST 抛售，严重影响了 3Crv 池平衡，之后多个巨鲸帐户开始不断在 Binance 抛售 UST，导致UST出现了短暂的脱锚。
随着储备金的逐渐耗尽，市场对UST的信心开始动摇，大量的UST被抛售，导致UST价格进一步脱锚。为了稳定UST价格，大量LUNA被增发，导致LUNA价格暴跌，形成了所谓的死亡螺旋。为了不让Luna和UST暴跌，LFG需要出售国库的BTC和其他token，导致大盘暴跌。Luna和UST带崩了整个市场。
好的tokenomics(其实就是牛市ponzi)+独一无二的生态，造就了Terra。但是Tokenomics也造就了Terra的崩盘，如果生态能跟上，Terra是否会不崩盘？
Arbitrum在从0-1的几个关键原因：
1.团队offchain labs在2018年就开始做L2，19年融完天使轮，是最早一批的L2团队。团队的先发优势极其明显。随后21年4月，21年8月连续完成两笔累计1.4亿美元融资。团队技术背景先发优势明显。
2.最早最早的一批上线OP L2主网，21年9月正处在牛市，用户和生态积累相对容易，很容易积累生态的先发优势。
3.因为融了很多钱，因此有钱去干生态，吸引开发者。
4.空投发的非常好，在2022年3月的熊初创造了大量的财富效应。不同于starkware发了空投后DAU极速下降90%，Arbitrum发完空投后DAU并没有流失多少。
5.生态上有一个王牌项目，GMX。GMX有多牛逼不再赘述，在熊市期间，逆势上涨100%，用spot dex做perp dex的创新idea。GMX在早期给Arbitrum贡献了大量的用户和交易数。 团队背景好+故事的引领者——》容易融资——》在“合适的时候”推出主网——》因为融了很多钱，所以能给开发者撒钱——》直到有一个王牌项目能站出来，给公链撑腰。
Celestia在从0-1的几个关键原因：
1.Celestia故事讲得好，作为首个提出模块化区块链网络的项目，Celestia采用模块化设计，将共识与执行分离，提供DA服务。在成立之初，模块化区块链和专注于DA的方案很少，因此 Celestia 几乎没有直接竞争对手。这为 Celestia 提供了一个独特的市场定位。
2.Celestia 的成立恰逢市场明确向更高可扩展性和效率迈进的时期，它通过提供一个专注于数据可用性的解决方案，满足了市场对于更高性能 Layer 2 解决方案的需求。Celestia非常适合作为 Rollups的数据可用性层。它允许 Rollups 将状态执行推离链，依赖 Celestia 来实现共识和数据可用性，从而提高整体的扩展性。
3.团队不错，Mustafa是UCL的博士，Chainspace的cofounder，后来被Facebook收购。
4.Celestia的生态构建较弱。但选择加入了cosmos ecosystem，后续staking tia的空投奖励非常丰富。因此tia有一定的价值支撑
Berachain现在关注度很高（毕竟还没起飞），所以简单讲讲：
1.团队虽然是匿名团队，但是15年就在币圈的老OG。21年的时候发了个抽烟熊的NFT，在经历了defisummer后，深刻意识到流动性对公链的重要性，因此推出了Berachain。
2.也是因为团队背景应该不错，因此能在2023年4月深熊期间，拿到polychain和hackvc的42m融资。
3.整个链讲的故事虽然还是服务于defi（拿前朝的剑斩本朝的官），但是token设计非常精妙，三代币设计bera/honey/bgt有当年luna/terra左脚踩右脚的设计感。Luna/UST的利息设计非常虚，依赖于Anchor的借贷利息差。借鉴Luna/UST的失败，Berachain的三代币模型可能能够有效缓解（不是避免）双代币的死亡螺旋。参考Luna在牛市的狂热暴涨，市场理所当然对于Berachain给予很高的期待。
Axie在从0-1的几个关键原因：
2.作为当时区块链游戏龙头，在2021年，在各社群公会以及投资机构的强力加持之下， Axie Infinity的日收入和活跃用户数量达到了巅峰，市场份额占据了区块链游戏的近2/3。这一阶段，游戏收入和代币价值达到了历史高点。AXS市值巅峰100亿美金。
归零也很简单，庞氏游戏没有正外部性，结果都是归零。
Eigenlayer从0到1的故事可以理解为：
1.这个故事讲的足够清真，2022年年初整个ETH staking ratio还不足5%时，就敢讲一个细分赛道的细分赛道。
2. Kannan作为PR型CEO，能吸引VC的目光。
3. Eth staking ratio正在肉眼可见的逐渐增长，3年的时间从0到现在的30%eth staking。
4. Eigenlayer的明星生态项目是EigenDA，Restaking的故事后来还能和DA结合，模块化区块链的DA成为restaking最好的用例之一。
5.因为1+2+3+4，所以VC愿意买单。并且这也符合Ethholder的需求，不停地加杠杆，提高资金流动性。
Merlin现在基本起飞，可以简单讲讲因素：
1.创始人的背景很nice，在多次的线下沟通中能体会到对过去10年一次一次创业思考，过去融过大钱，自身认知很高，并且对社区的理解很深，在上升行情中会是非常非常好的团队。此外，创始人个人也很有人格魅力，2023年3月就下潜至ordinals生态，并且很早就积极看好。
2.社区团结。BRC420/Merlin的社区确实非常团结，有信仰，但也确实因为在蓝盒子上赚到了钱。社区团结的因素还是因为在蓝盒子的奇迹拉盘造就了共识。后续的蓝水晶，以及音乐盒的财富效应都很不错。用财富效应完成了快速地冷启动，建立了用户群体。
3.生态支持。以新加坡某栋楼为核心，方圆几个地铁站为半径，集齐了一圈生态项目方，大家都在互相支持。因此生态起量很快。
4.选择TVL起量的方法非常巧妙。除了BTC Staking，头部铭文+420 NFT均可质押冲TVL，因此TVL book value很大。
5.因为1+2+3，所以融资迅速。而且创始人很懂MKT和branding，因此在合适的时候推出，造就了目前市场上最大的BTC L2。
在理解Blur为什么能从0到1，需要理解NFT Mktplace或者是exchange的核心竞争力只有一个，不是产品好不好看，好不好用，就是看如何吸引Maker。有了Maker以后，才能有Taker用户，才配讲产品体验。
因此Blur做了什么事：
1.利用挂单（Maker）和Bidding（Maker）吸引不同的maker，并且给予他们Token奖励。并且能用token incentive的，只有蓝筹NFT。这也很好理解。NFT绝大部分交易量就是蓝筹NFT，非蓝筹NFT最后的归宿都是归零。蓝筹NFT大量还是掌握在巨鲸和MM手里，散户手里其实没多少货。因此核心的核心，就是服务好蓝筹NFT的MM和巨鲸，散户压根不重要。
2.Token incentive模式和X2Y2和Looksrare不一样。X2Y2 Looksrare的直接吸血鬼空投是一次性的，意义真的不大。不断用token incentive来吸引巨鲸和MM来提供流动性，才是Blur胜出的最核心因素之一。
•3.其他的都是小事，产品方面的，例如能够批量交易，做了聚合器等，但这不是关键。
BAYC在上个cycle能从0-1可以理解为：
1. 有BAYC NFT的人自动成为一个专属俱乐部的成员，这个社区提供了一种新的社交方式，创造了强大的归属感；项目方强大的BD，吸引了大量的投资者和收藏家，其中包括许多名人，这进一步增加了项目的曝光度和吸引力；在NFT牛市背景下，BAYC推出独特的商业模式，将NFT所有者的IP权利下放，让持有者能利用自己的猿来创造并销售商品，进一步推广BYAC；BAYC凭借其独特的艺术风格和强大的社区效用，在当时NFT市场中短时间内获得了文化标志的地位。
2. BAYC在NFT热潮的高峰期推出，也利用了当时市场对新兴数字收藏品的高度兴趣。后续通过社交媒体和名人效应，BAYC迅速建立了强大的品牌认知度和社区。Yuga Labs继续扩大BAYC宇宙，包括新的NFT项目和游戏推出，如Mutant Ape Yacht Club和Bored Ape Kennel Club，进一步增加了收入，并且持续增加会员价值和社区参与度；和Adidas合作，推出了Adidas x BAYC NFT。但是有人认为BAYC的模式需要不断有新的加入和资金流入来维持其价值，这使得一些人将其称为猿宇宙骗局，但这也是当时币圈市场逐渐走进熊市，NFT难以破解的困局之一。 BAYC在这个cycle逐渐落寞可以理解为： 1.还是没有解决NFT到底有什么用的问题。并且熊市期间，Yuga Labs并没有为社区提供太多空投福利。
小企鹅在这个cycle能秽土转生可以理解为：
1.项目在2022年已经归零一次了，但是因为图片确实可爱，因此Lukaz决定将其收
2. 当时的NFT故事以Onboarding web2 user to web3为主，希望能复刻BAYC。投资人认为小企鹅链下用玩具零售的方式+链上NFT营销空投的方式，能够获取一定量的圈外用户。
3. 因为Lukaz收购小企鹅，因此手上筹码很多。联合了做市商，轻松拉盘建立共识。
4. 圈外的用户通过课外的玩具了解到crypto和小企鹅，圈内的用户因为拉盘/空投重新认知到小企鹅，因此小企鹅在2023年下半年起死回生，一度flip BAYC。
4.Friend.Tech：利用token量化个人的社交价值，脑回路惊人的ide
http://Friend.tech从0-1的增长，简单可以概述为：
1.做了之前所有人都做不了的事——quantify personal social value。在Web2的世界受限于支付渠道以及合规问题（非法开设赌场罪）根本没办法来投放/大批量使用类似的产品。但是在crypto的世界，最好的盈利就是发行新资产。因此FT非常好的解决了上述的弊端，每个人都可以发行自己的key，用E本位+量化曲线来量化一个人的社交价值，最朴实简单的ICO，能有多少人买卖key完全取决于个人的branding。产品的脑回路非常惊人。
2.虽然产品体验不好，网站经常crush，创造账户需要gas，都是圈内互割，但是不可否认这是一个现象级的产品。
从下图的交互量来看，FT基本归零，原因是：
1.模式不持久，完全是圈内互割，大家博弈的钱还要交相当一部分的比例给FT项目方，抽水太高。Stepn好歹能讲正外部性的故事，FT连正外部性的故事都讲不了。
2.后续也没开发什么新功能，赚了钱就结束了，如果团队后续能添加一些新玩法，例如在web2投放，打广告，做一些正外部性的措施，可能会有不一样的爆发。
3.引入Token机制过晚，没有token激励，互割很难持续。
如果参考blur的不断token incentive的方式,FT是否能持续？
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